20240822-开源证券-北交所信息更新_热交换器数字化生产项目达产有望缔造新增长_2024H1境内收入高增87__4页_875kb

邦德股份（838171BJ）研究报告总结

邦德股份是一家专注于热交换器产品的公司，主要应用于汽车冷却系统、冷凝器、油冷器和散热器等领域，并积极拓展中冷器等产品线。2024年8月22日，开源证券维持其买入评级，预计公司业绩将持续增长。

财务表现方面，2024年上半年公司营收达到175亿元，同比增长253%，归母净利润4748万元，同比增长73%；毛利率提升至40%以上，冷凝器毛利率同比增加194个百分点，油冷器毛利率提升105个百分点。公司境内销售收入增长87%，占总收入比重接近30%，显示国内市场开拓成效显著。2024年第二季度营收增长高达837%，进一步确认增长势头。

技术与创新是公司核心竞争力，不断进行产品升级和技术改造，包括新产品开发和工艺优化，以满足客户一站式采购需求。截至2024年6月，公司拥有63项专利，上半年新增9项。苏州工厂投资项目旨在拓展产品线、降低物流成本并引进高端人才，以加速创新驱动发展战略。

风险因素包括原材料价格上涨、汇率波动和市场竞争加剧，这些可能对公司盈利产生不利影响。

基于财务预测，开源证券预计2024-2026年归母净利润分别为110亿元、136亿元和164亿元，对应EPS分别为0.93元、1.15元和1.38元，当前PE分别为102倍、82倍和68倍。分析师维持“买入”评级，认为募投项目落地和技术升级将推动公司竞争力提升，预计未来业绩将保持稳健增长。

总体来看，邦德股份通过国内市场扩张和技术改进，增强了盈利能力，但需警惕外部风险因素。