20221226-兴证期货-聚丙烯周度报告_需求走弱_聚丙烯上方承压_8页_516kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月26日聚丙烯市场的走势，重点围绕供需基本面、成本端变化以及市场情绪等方面展开。整体来看，聚丙烯主力合约在当周承压回调，跌幅达3.14%。现货市场表现疲软，纤维料需求放缓，导致价格回落。同时，国内宏观氛围有所减弱，市场预期支撑不足，进一步压制了价格表现。

主要观点

1. 市场表现

• 聚丙烯主力合约周度下跌3.14%。
• 现货市场中，纤维料价格回落，下游订单放缓，整体成交不佳。
• 拉丝区域价差不明显，拉丝与低熔共聚价差收窄。
• 美金市场震荡，交投平淡，12-1月船期拉丝美金主流报盘价格在900-940美元/吨。

2. 成本及利润

• 原油价格延续修复反弹，俄罗斯可能减产50-70万桶/日，OPEC强调稳油价，美国逐步结束抛储转向收储，对油价形成支撑。
• 然而，需求走弱预期较强，压制了油价反弹空间。
• PDH企业利润及油制利润在修复后再次承压，显示成本端对聚丙烯的支撑有限。

3. 供需面分析

• 供应端：国内聚丙烯装置开工负荷率为86.33%，较上一周提升2.15个百分点，但较去年同期下降1.83个百分点。部分装置如上海赛科、中原石化停车，浙江石化装置重启。
• 需求端：BOPP、塑编、注塑企业开工率分别下滑2、4、3个百分点，整体需求低迷，传统需求领域表现疲软，纤维料订单走弱，口罩需求带来的结构性支撑难以持续。

4. 库存分析

• 石化企业库存环比下降0.94万吨至20.41万吨，变化不大。
• 港口库存、贸易商库存及大商所仓单数据均显示库存维持在相对稳定水平，未出现明显去库或增库趋势。

关键信息

• 价格走势：聚丙烯主力合约承压回调，现货成交清淡。
• 成本支撑：原油价格反弹，但需求走弱预期压制了油价上涨空间。
• 供需矛盾：供应端小幅回升，但需求端持续疲软，整体市场面临压力。
• 库存情况：石化企业库存小幅下降，但整体库存水平未出现显著变化。
• 未来展望：长线仍受新增产能释放压制，短期则受油价及宏观环境影响较大。

策略建议

• 短期策略：上方承压，建议谨慎对待，关注油价及宏观政策变化。
• 中长期策略：新增产能释放可能对聚丙烯价格形成持续压制，需警惕供应端压力。

风险提示

• 原油价格及宏观政策出现超预期波动，可能对聚丙烯市场产生较大影响。
• 需求端变化可能进一步影响市场走势，尤其是传统需求领域。

分析师信息

• 林玲
  从业资格编号：F3067533
  投资咨询编号：Z0014903

• 王其强
  从业资格编号：F03087180
  投资咨询编号：Z0016577
  联系电话：0591-38117680
  邮箱：wangqq@xzfutures.com

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部