20220110-兴证期货-聚丙烯周度报告_节前下游备货有限_聚丙烯上方承压_8页_713kb

兴证期货聚丙烯周度分析总结

核心内容概述

兴证期货于2022年1月10日发布了一份关于聚丙烯（PP）的周度分析报告，重点分析了近期行情走势、成本及利润变化、供需面情况以及库存动态。报告由能化研究团队林玲和王其强撰写，提供了市场参与者的重要参考信息。

主要观点

$\bullet$ 行情回顾

• 聚丙烯主力合约PP2205上周周内上涨2.79%，呈现低位小幅修复性反弹。
• 现货市场偏强震荡，元旦节后小幅上涨，拉丝区域价差不明显。
• 油制路线利润回落，煤制CTO及MTO利润有所修复，PDH及外采丙烯装置仍亏损。

$\bullet$ 后市展望

• 成本端原油偏强，对聚丙烯价格形成一定支撑。
• 供应端压力较大，浙石化2期一线45万吨及华亭煤业20万吨新增产能即将投产，关注其量产情况。
• 需求端分化明显，BOPP开工率回升，但塑编、注塑开工率下降，整体需求不及往年。
• 春节节前下游备货需求存在，但力度或弱于往年，对价格提振有限。
• 综合来看，聚丙烯反弹高度及节奏受限，需关注节前备货对盘面的影响。

$\bullet$ 风险提示

• 下游春节前备货超预期，可能对聚丙烯价格产生积极影响。

关键信息

$\bullet$ 供应端分析

• 国内聚丙烯装置开工负荷为87.78%，环比下降0.39个百分点。
• 装置检修及停车影响产量8.03万吨，较上周小幅增加。
• 新增产能方面，浙石化2期一线45万吨及华亭煤业20万吨产能将陆续投产。
• 拉丝排产率周中回落至30%附近，但随着浙石化转产拉丝，排产率回升至34%，标品供应量增加。

$\bullet$ 需求端分析

• BOPP企业开工率回升5个百分点至66%，注塑和塑编开工率分别下降2个百分点至54%和49%。
• 多数企业表示存在春节前适量补库备货需求，但整体需求仍不及往年。

$\bullet$ 库存情况

• 上周石化库存小幅下降0.07万吨至22.32万吨，变动不大。
• 春节前下游备货将推动库存小幅上升，备货结束后库存可能开始累库。
• 港口库存和贸易商库存数据也显示库存压力不大，后续变化需关注节前备货情况。

图表说明

报告附带多个图表，用于辅助分析：

• 图表1：聚丙烯主力合约及华东现货拉丝走势
• 图表2：华东现货拉丝及低融共聚走势
• 图表3：原油价格走势
• 图表4：丙烯价格走势
• 图表5：各路径利润变化
• 图表6：国内聚丙烯周度开工率季节性
• 图表7：供应结构
• 图表8：国内聚丙烯周度开工率
• 图表9：港口库存
• 图表10：石化周度库存
• 图表11：贸易商库存
• 图表12：大商所仓单变化

数据来源包括Wind、卓创资讯、兴证期货研发部等。

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