最全！“史上最严”金融监管年全梳理：2017，我们都经历了什么？_21页-1mb

报告摘要

2017年被视为金融监管的转折之年，标志着以金融自由化、影子银行和资管繁荣为特征的金融扩张周期进入收缩阶段。金融监管政策从宽松转向紧缩，旨在防范系统性金融风险，提升金融服务实体经济的能力，推动金融体系的健康发展。

重要会议与纲领文件：
- 中央政治局会议多次强调金融安全、风险防控与服务实体经济。
- 全国金融工作会议设立国务院金融稳定发展委员会，强化监管协调。
- 十九大精神明确金融发展以“稳”为核心，强调去杠杆与防风险。
- 中央经济工作会议提出打好防范化解重大风险攻坚战，金融防风险居首。
大资管新规：
- 统一资管产品标准，提高合格投资者门槛。
- 打破刚性兑付，实行净值化管理。
- 禁止非标与资管产品期限错配，规范资金池业务。
- 限制多层嵌套和通道业务，统一杠杆比例。
人民银行政策：
- 表外理财纳入MPA考核，限制同业存单发行期限。
- 规范“现金贷”业务，防止资金违规流入。
银保监会政策：
- 开展“三套利、三违反、四不当、十乱象”专项治理。
- 强化流动性风险管理和资产负债管理。
- 明确对银信类业务的监管要求，限制非标资产投资。
证监会政策：
- 加强公募基金流动性风险管理，限制货币基金投资范围。
- 提高风险准备金计提比例，规范投资行为。
保监会政策：
- 发布《保险资产负债管理办法》，限制保险资金违规投资。

资管行业：
- 从“资金-资产”投行模式转向资产配置和风险定价。
- 非标资产供给下降，标准化资产投资成为趋势。
- 机构风险偏好下降，产品流动性管理更加严格。
债券市场：
- 短期利好短久期产品，如NCD、ABS、金融债和高等级信用债。
- 利率债上行空间有限，但信用分化仍有扩大空间。
- 市场流动性趋紧，债市进入调整期。
金融机构行为：
- 银行回归传统存贷业务，表外业务回表。
- 中小银行负债成本上升，流动性压力加剧。
- 投资者结构变化，个人投资者占比下降，机构投资者占比上升。