2017-被动元件行业深度研究_28页-3mb

被动元件市场分析总结

核心内容概述

被动元件，包括电阻、电容、电感等，是电子电路中不可或缺的基础元件。其市场集中度高，其中电容市场占比超过40%，MLCC（片式多层陶瓷电容器）作为电容的重要类型，是当前市场增长的重点。由于消费电子、汽车电子、新能源等下游市场的快速发展，被动元件市场迎来了结构性增长机会。此外，国内被动元件厂商在中低端市场具备高性价比优势，同时在中高端市场逐步缩小与国外厂商的技术差距，具备进入高端市场和国内手机产业链的基础。

主要观点

1. 市场集中度高，新应用推动增长

   • 被动元件市场主要由电阻、电容、电感组成，电容市场占据主导地位。
   • 下游创新周期推动市场需求增长，尤其是消费电子领域。
   • 日韩厂商在高端市场占据主导地位，而中低端市场逐渐让出，台湾和中国大陆厂商开始加速扩张。

2. 短期涨价带来结构性投资机会

   • 由于供给端日韩厂商退出中低端市场，中低端产品出现供给缺口。
   • 需求端由于消费电子创新周期和备货需求增加，带动被动元件价格上涨。
   • 短期内龙头厂商扩产有限，涨价有望持续到年底，但对国内企业价格传导有限。

3. 国内厂商迎来关键成长机会

   • 国内厂商在低端市场具备高性价比，同时在中高端市场逐步实现技术突破。
   • 消费电子创新周期和国产替代趋势为国内厂商带来新的市场空间。
   • 随着日韩厂商转向高端市场，国内厂商有望扩大市场份额，进入核心手机产业链。

4. 投资建议

   • 上游关注：国瓷材料（陶瓷材料领先企业）。
   • 中游关注：风华高科（产能释放，具备提价能力）、顺络电子（电感龙头，H2国产手机备货周期）、法拉电子（薄膜电容扩产，新能源需求旺盛）、艾华集团（铝电解电容产业链完整布局）。
   • 配套企业关注：洁美科技（为被动元件提供载带服务）。

5. 风险提示

   • 下游市场景气度下滑、产品价格下滑、国内厂商扩产进度不及预期。

关键信息

• 市场格局：日韩、台湾、中国大陆形成三层竞争结构，中低端市场逐步让渡给国内厂商。
• 技术发展：MLCC、电感、电阻等产品持续小型化和片式化，技术升级推动产品性能提升。
• 供需变化：由于日韩厂商退出中低端市场，中低端产品供给减少，国内厂商迎来发展机会。
• 行业趋势：消费电子进入创新周期，带动被动元件需求增长；新能源汽车市场增长迅猛，对高电压、大容量电容等产品需求旺盛。

图表目录摘要

• 图表1：被动元件分类
• 图表2-3：电阻器分类及产品类型
• 图表4：全球卡片电阻市场规模预测
• 图表5：电容基本结构
• 图表6-7：全球与中国电容器市场规模
• 图表8-9：电容器分类及性能对比
• 图表10-11：全球与中国陶瓷电容器市场规模
• 图表12-13：全球MLCC市场规模与需求量
• 图表14：中国MLCC产量及需求量
• 图表15-17：电感结构、分类及市场数据
• 图表18-20：中国电感市场数据
• 图表21：铝电解电容器产业链
• 图表22：MLCC加工流程
• 图表23：电感行业产业链
• 图表24-27：下游市场升级对被动元件的影响及需求变化
• 图表28-29：全球铝电解电容器市场份额
• 图表30-31：铝电解电容器产品及使用量
• 图表32-35：村田公司营收、净利润及产品结构
• 图表36-37：村田产品升级与技术布局
• 图表38-39：国巨营收、净利润及产品结构
• 图表40-41：国巨产品与毛利率
• 图表42-43：国巨与华新科技涨价通知
• 图表44-45：MLCC内外电极材料成本对比
• 图表46：核心原材料价格上涨
• 图表47-49：全球MLCC市占率与需求量预测
• 图表50：MLCC在苹果手机主板上的应用
• 图表51-52：国巨与华新科资本支出
• 图表53-55：全球与中国智能手机出货量及市场份额
• 图表56-59：智能手机对被动元件的需求及发展趋势
• 图表60：华创证券机构销售通讯录

证券分析师信息

• 分析师：牛播坤
  • 执业编号：S0360514030002
  • 电话：010-66500825
  • 邮箱：niubokun@hcyjs.com
• 联系人：张健
  • 电话：021-31217336
  • 邮箱：zhangjian@hcyjs.com
• 联系人：张劲骐
  • 电话：021-31217336
  • 邮箱：zhangjinqi@hcyjs.com
• 联系人：黄浩阳
  • 邮箱：huanghaoyang@hcyjs.com

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

投资建议

• 推荐公司：风华高科、顺络电子、法拉电子、艾华集团、洁美科技
• 投资逻辑：受益于当前涨价潮和国内供应链升级，具备产能释放和提价能力。

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