20260805-华创证券-_华创_每日最强音_7月经济数据前瞻_消费或小幅回升_宏观_汽车_20260805_5页_617kb

报告摘要

本报告聚焦于2026年7月经济数据前瞻，涵盖消费、物价、固投、出口、生产及金融指标，并对海外汽车销量及中系车市场份额进行分析，为金融机构专业投资者提供宏观与行业层面的洞察。

社零增速：预计7月社零增速在 2% 左右。
细分消费：
- 必选类消费：增速 3.2%，受益于航班出行改善（7月同比+1.6%，6月为-6.4%）及网购快递量回升（7月4周同比+6%，6月为+4%）。
- 补贴类商品：增速 -3%，基数压力缓解，2026年下半年补贴金额预计为1250亿元，高于2025年下半年的1154亿元。
- 金银珠宝类：增速 -3%。
- 石油制品类：增速 0%。
汽车消费：降幅收窄，7月前四周同比-18.8%，优于6月的-21%。

PPI：预计7月环比 -0.6%，同比从 4.1% 降至 3.7%。
CPI：预计7月环比 0.1%，同比降至 0.7%。
影响因素：
- CPI：厄尔尼诺事件未对食品价格造成明显冲击。
- PPI：油价反弹对PPI影响存在滞后，成品油价格下降10.7%；中游行业价格分化，计算机电子、造船价格续涨，电气机械和金属制品价格下跌。

固投：预计1-7月增速回落至 -7%。
地产销售：7月同比 -8%，1-7月累计同比 -11.9%。
出口：预计7月美元计价出口同比 +25%，进口 +30%，增速有望延续高位，但价格贡献边际减弱。
工业生产：预计7月工增增速 4.5%，受季末因素及天气影响，或有所回落。
金融数据：预计7月新增社融 7600亿，较去年同期少增 2800亿；社融存量增速 7.3%，M2同比 7.9%，新口径M1同比 4%；实体贷款规模预计减少 6300亿，较2025年同期多减 2000亿。

北美：
- 5月销量178万辆、同比持平、环比+6.6%。
- 6月销量166万辆、同比+7.5%、环比-6.7%。
- 受关税影响，购车成本上升，预计2026年同比-2.3%。
欧洲及独联体：
- 5月销量146万辆、同比+2.2%、环比-2.3%；6月销量176万辆、同比+11%、环比+21%。
- 纯电动车需求加速，车企以优惠价格促销，应对中国品牌竞争。
- 预计2026年同比+4.8%。
中南美：
- 5月销量38.5万辆、同比+16%、环比+4.6%；6月销量39.0万辆、同比+24%、环比+1.3%。
- 巴西销量增长显著，中国车企大量涌入带动新车消费群体扩大。
- 阿根廷销量同比下滑，主因基数偏高及经济不确定性。
- 预计2026年同比+13%。
东亚：
- 日本销量增长由取消地方环境性能税带动。
- 韩国新能源车销量同比转正。
东南亚+南亚：
- 东南亚销量增长显著，印度销量因税改及消费者信心提升而增长。
- 随去年高基数临近，预计增速将逐步放缓。
中国：
- 5月销量151万辆、同比-20%；6月销量170万辆、同比-21%。

全球销量：5月约160万辆、同比+5.5%；6月约182万辆、同比+5.4%。
海外销量：5月约68万辆、同比+25%；6月约81万辆、同比+33%。
地区分布：
- 北美：5月同比-24%；6月同比-17%。
- 欧洲：5月同比+27%；6月同比+32%。
- 中国：5月同比-5.2%；6月同比-9.9%。