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氧化铝与铝行业市场总结（2026-03-11）

核心内容概述

本报告聚焦于氧化铝与铝行业近期市场动态，涵盖现货与期货价格、库存变化、成本利润及市场策略分析，同时涉及国内外供需形势、价格走势及潜在风险因素。

主要数据汇总

铝现货价格

• 华东A00铝价：25030元/吨，较上一交易日上涨560元/吨。
• 中原A00铝价：24890元/吨，现货升贴水较上一交易日下降20元/吨至-270元/吨。
• 佛山A00铝价：24950元/吨，较上一交易日上涨530元/吨，升贴水下降35元/吨至-205元/吨。

铝期货价格

• 沪铝主力合约：开于24950元/吨，收于25215元/吨，上涨510元/吨。
• 最高价：25390元/吨，最低价：24930元/吨。
• 成交手数：317,398手，持仓手数：212,126手。

库存情况

• 国内电解铝锭社会库存：127.1万吨，环比增加1.5万吨。
• 仓单库存：350,691吨，环比增加9,428吨。
• LME铝库存：450,125吨，环比减少2,250吨。

氧化铝现货价格

• 山西：2670元/吨
• 山东：2630元/吨
• 河南：2685元/吨
• 广西：2705元/吨
• 贵州：2765元/吨
• 澳洲FOB：306美元/吨

氧化铝期货价格

• 主力合约：开于2839元/吨，收于2869元/吨，上涨22元/吨（0.77%）。
• 最高价：2879元/吨，最低价：2823元/吨。
• 成交手数：354,506手，持仓手数：288,252手。

铝合金价格

• 保太民用生铝采购价：18700元/吨，环比上涨200元/吨。
• 机械生铝采购价：19100元/吨，环比上涨200元/吨。
• ADC12报价：24600元/吨，环比上涨200元/吨。

铝合金库存

• 社会库存：6.25万吨
• 厂内库存：8.36万吨

铝合金成本与利润

• 理论总成本：23857元/吨
• 理论利润：544元/吨

市场分析

电解铝

• 海外因素：美伊危机缓和，但霍尔木兹海峡仍未恢复，导致海外供应紧张，LME升水持续走高。
• 国内因素：下游开始复产复工，铝棒出库见顶，出口数据增长，海外消费预期良好。
• 电力成本：海外电力缺口造成电价上涨，铝价仍有上涨空间。

氧化铝

• 现货价格：新疆常规招标价上涨35-80元/吨，主要由于运费上涨50元/吨。
• 国内供应：整体供应过剩，社会库存持续攀升。
• 广西产能：新增产能即将释放，但铝土矿价格小幅上涨暂不影响生产。
• 期货表现：氧化铝主力合约走势平稳，近期仓单压力不大，隔月价差有利于缓解库存压力。

市场策略

• 单边策略：铝为谨慎偏多，氧化铝为中性，铝合金为谨慎偏多。
• 套利策略：中性。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动：如美伊局势恶化或中东供应进一步受阻。
2. 流动性变动：市场资金流动可能对价格产生较大影响。
3. 矿石供应变化：海外矿石供应出现新扰动可能影响氧化铝成本。

图表说明

本报告附有24张图表，涵盖以下内容：

• 铝出口利润模型、升贴水走势、季节性升贴水、国内外价格对比、进口盈亏、库存季节性等。
• 氧化铝成本、利润、价差、库存等关键指标。
• 铝合金产量、开工率、库存、价差等数据。
• 国内废铝供应情况。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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