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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概述

本报告为中原证券2018年11月26日发布的晨会聚焦内容，涵盖市场策略、行业分析、重点数据更新及政策动态等多个方面。报告由多位分析师撰写，分析了A股市场走势、大宗商品表现、重点行业投资策略及市场情绪变化，同时提示了多项风险因素。

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主要观点

A股市场走势

• A股市场在11月出现大幅回落，主要因创投概念退潮、热点炒作结束以及投资者对中美贸易摩擦的担忧。
• 市场情绪偏向观望，预计下周若中美首脑会晤未出现超预期成果，大盘将进入震荡整理阶段，主要运行在2600点下方。
• 投资建议：短期关注区域建设、支持民企发展等政策焦点；中线关注金融和消费蓝筹股；长线继续推荐成长价值板块。

大宗商品表现

• 多数大宗商品价格下跌，如NYMEX原油、LME铜、螺纹钢等，显示市场对需求的担忧。
• BDI指数上涨7.37%，表明航运市场有所回暖。

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行业策略分析

食品饮料行业

• 2018年1-10月，白酒产量同比增1.5%，但第三季度后增速明显回落。
• 啤酒、葡萄酒产量分别同比增0%、降6.1%，显示消费市场疲软。
• 乳制品产量同比增4.7%，但进口婴幼儿奶粉增速放缓。
• 食用植物油产量同比增4.5%，但价格指数连续20个月下降。

计算机行业

• 行业估值处于历史低位，但未来有望因产业互联网和国产化而受益。
• 2019年投资机会主要集中在云时代产业互联网布局及国产化进程。
• 重点推荐：辰安科技、超图软件、浪潮信息。

传媒行业

• 传媒板块持续下跌，但估值处于历史低位，存在复苏机会。
• 建议关注行业龙头，如华策影视、完美世界、三七互娱、分众传媒、视觉中国、中文传媒等。

银行行业

• 银行基本面有望改善，投资机会分为两类：趋势性机会和结构性机会。
• 推荐：股份行（光大银行、中信银行）、大行（建设银行、农业银行、招商银行）、城商行（上海银行、宁波银行）。

基础化工行业

• 行业景气复苏，投资机会以结构性为主。
• 周期板块推荐：磷化工、制冷剂；成长板块推荐：电子化学品。

环保及公用事业行业

• 行业经历调整后，估值修复机会显现。
• 推荐：监测设备、固废处理、环境工程类优质企业。
• 重点关注标的：聚光科技、先河环保、伟明环保、瀚蓝环境、东江环保、兴蓉环境、碧水源、博世科。

锂电行业

• 新能源汽车销量持续增长，景气度向上。
• 2019年建议关注政策变动及细分领域龙头。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧等。

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关键信息

财经要闻

1. 文化领域推广PPP模式。
2. 成都设立100亿元上市公司纾困基金及新经济发展基金。
3. 上市公司再融资松绑，但私募参与意愿较低。
4. 科创板信息收集表发布，纳入研发投入、专利数等指标。

限售股解禁明细

• 多只个股于11月27日及28日解禁，如神州长城、华策影视、德豪润达等。

沪深港通活跃个股

• 中国人保、中国平安、中信证券、贵州茅台等为前十大活跃个股。

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风险提示

• 市场风险：政策推进不及预期、经济下行、贸易摩擦加剧。
• 行业风险：环保政策力度、行业竞争加剧、利率倒挂、融资环境变化。
• 个股风险：减持预期、估值波动、盈利不及预期等。

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投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

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总结

本报告全面分析了2018年11月A股市场走势、行业动态及政策变化，指出市场整体呈现震荡整理趋势，重点行业如食品饮料、计算机、传媒、银行、基础化工、环保及锂电行业均有投资机会。同时，报告提示了多项风险，建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注政策动向及行业龙头表现。