> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为2026年5月4日至5月10日期间发布的基金配置策略分析报告，重点围绕**权益类产品配置策略**和**稳健类产品配置策略**展开，同时对市场整体表现、政策动向及行业趋势进行回顾与分析。报告由大同证券研究中心分析师杨素婷撰写，旨在为投资者提供基于当前市场环境的基金投资建议。 ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **权益市场**：上周主要指数全线上涨，其中北证50涨幅最大（7.99%），科创50、创业板指、恒生指数等涨幅显著。多数行业指数跑赢万得全A，通信、电子、机械设备、计算机等成长性行业表现较好，而石油石化、煤炭、银行等传统行业表现相对较弱。 - **债券市场**：长短端利率均上行，10年期国债收益率上升1.75BP至1.765%，10Y-1Y期限利差收窄，信用利差走势分化。美国10年期国债收益率下行1BP。 - **商品市场**：南华商品指数小幅下跌0.82%，而COMEX黄金上涨1.71%，显示黄金在当前环境下仍具避险价值。 - **基金市场**：偏股基金指数和二级债基指数周度上涨，中长债基金指数微涨，短债基金指数小幅上涨。 ### 2. 权益类产品配置策略 #### 事件驱动策略 - **人工智能与能源双向赋能政策**：四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，预计利好新能源发电、新型储能、绿电配套、绿色算力等产业链，可关注工银新能源新材料行业、嘉实低碳精选A、鹏华新能源精选A等基金。 - **医保目录调整**：国家医保局发布“双目录”调整征求意见稿，创新药板块估值合理，基本面良好，政策支持明确，可关注嘉实互融精选A、工银医药健康A、鹏华医药科技A等基金。 - **字节加大AI基础设施投资**：字节计划资本支出超2000亿元，利好国产AI芯片、半导体、光模块等板块，可关注诺德新生活A、嘉实前沿创新、博时半导体主题A等基金。 #### 资产配置策略 - **权益配置**：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产（如安信红利精选A），另一端配置科技成长类资产（如嘉实前沿创新、华夏军工安全A）。 - **债券配置**：以中短债基金为核心，适当配置“固收+”基金，增强收益弹性，降低久期风险。 - **商品配置**：黄金作为战略配置工具，可采取定投或逢低布局策略，但需注意短期上行空间有限。 ### 3. 稳健类产品配置策略 #### 市场分析 - **央行流动性操作**：净回笼资金达8651亿元，资金面维持宽松格局。 - **4月流动性投放**：MLF、PSL净回笼，其他结构性工具净投放，整体流动性偏紧。 - **进出口数据**：4月出口同比增长14.1%，进口增长25.3%，显示外部需求增强。 #### 重点关注产品 - **短债基金**：建议继续持有，但需降低收益预期。 - **固收+基金**：如安信新价值A、南方荣光A，可适度配置，但需匹配自身风险承受能力。 ## 关键信息 - **政策支持**：人工智能与能源融合、医保目录调整、财政与货币政策积极等政策为相关行业带来机遇。 - **行业表现**：通信、电子、机械设备、计算机、医药生物等成长性行业表现优于市场，而传统行业表现较弱。 - **基金推荐**： - 权益类：嘉实互融精选A、工银医药健康A、鹏华医药科技A、嘉实前沿创新、华夏军工安全A、安信红利精选A、华夏智胜先锋A。 - 债券类：国泰利安中短债A、诺德短债A。 - 商品类：前海开源金银珠宝A、COMEX黄金。 - **风险提示**：政策效果、市场变化、事件超预期、地缘政治风险等可能影响投资效果。 ## 总结 本文档从市场回顾、事件驱动、资产配置及稳健类产品配置等多角度出发，分析当前市场环境，并提出相应的基金配置建议。重点推荐与人工智能、创新药、科技成长相关的基金产品，同时强调黄金作为避险资产的配置价值。在稳健配置方面，建议关注中短债基金及固收+基金。整体策略强调“均衡+杠铃”、“股债跷跷板”效应，以控制风险并提升收益弹性。投资者需注意市场变化、政策影响及自身风险承受能力，理性配置资产。 --- ## 重点关注基金汇总 | 基金代码 | 基金简称 | 前三大行业及占比 | 风险等级 | |----------|----------|------------------|----------| | 001158 | 工银新材料新能源行业 | 电力设备（44.58%）、有色金属（25.02%）、基础化工（6.72%） | R3 | | 017036 | 嘉实低碳精选A | 电力设备（83.16%） | R4 | | 011956 | 鹏华新能源精选A | 电力设备（61.53%）、电子（7.48%）、有色金属（6.33%） | R4 | | 006603 | 嘉实互融精选A | 医药生物（89.01%） | R3 | | 006002 | 工银医药健康A | 医药生物（85.77%） | R3 | | 001230 | 鹏华医药科技A | 医药生物（76.54%）、电子（2.16%）、银行（1.45%） | R4 | | 018381 | 安信红利精选A | 银行（14.99%）、煤炭（7.86%）、纺织服饰（7.46%） | R3 | | 501219 | 华夏智胜先锋A | 电子（9.5%）、有色金属（8.97%）、基础化工（7.84%） | R3 | | 005350 | 诺德短债A | 重仓债券组合久期：0.29；债券仓位：110.14% | R2 | | 016947 | 国泰利安中短债A | 重仓债券组合久期：0.88；债券仓位：95.80% | R2 | | 003026 | 安信新价值A | 重仓债券组合久期：2.48；债券仓位：74.05%；转债仓位：4.48%；股票仓位：18.86% | R3 | | 002015 | 南方荣光A | 重仓债券组合久期：2.18；债券仓位：85.81%；股票仓位：15.73% | R2 | --- ## 风险提示 - 市场环境变化可能导致模型失效。 - 产品过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。 - 政策效果不及预期、事件超预期演进、地缘政治风险加剧等均可能影响投资收益。 --- ## 投资评级说明 - **股票评级**：强烈推荐、谨慎推荐、中性、回避。 - **行业评级**：看好、中性、看淡。 - 基准指数为沪深300指数，报告不涉及对任何指数样本股的推荐。