20240429-国金证券-五月策略及十大金股_如何理性分析_近期港股_A股的上涨与持续性__11页_1mb

国金证券-五月金股投资策略分析总结

内容概述

本报告由国金证券发布，聚焦于2024年5月的股票投资建议。主要内容包括市场上涨逻辑分析、A/H股流动性和经济周期判断、行业配置策略以及个股推荐。

核心观点

A股与港股上涨逻辑差异

• 共性：均受到“流动性驱动”影响
• 区别：
  • 港股：受益于全球资本流向“类美元资产”避险
  • A股：主要期望央行债券购买释放流动性，但预期可能落空

经济周期判断

• 当前处于第六轮经济放缓末期（主动去库）
• 接下来6个月需等待“市场底”，随后将迎来“盈利底”
• 关注三大风险：基本面难扭转、货币政策不及预期、美债收益率反弹

行业配置建议

1. 价值防御型投资：
   • 全球流动性过剩的大宗商品：黄金、白银、铜、铝等
   • 医药（中药、医药商业、创新药）
   • 具备困境反转逻辑行业：通信、农林牧渔、环保等
   • 高股息行业：国有银行、公用事业、交通运输等
   • 出海+港股：平价消费类纺织服装

重点个股推荐

农林牧渔：牧原股份（002714）

• 龙头企业，出栏量持续增长
• 短期受益于猪周期反转

金属材料：山东黄金（600547）、湖南黄金（002155）

• 黄金股有望迎来主升浪行情
• 湖南黄金锑矿资源价值突出

机械：中信重工（601608）

• 矿山装备龙头，海外市场拓展优异
• 产能扩张将提升竞争力

军工：四川九洲（000801）

• 低空经济受益者，空管系统龙头
• 智能终端业务增长强劲

风险提示

• 国内经济放缓超预期
• 货币政策宽松力度低于预期
• 美债收益率反弹超预期

此报告仅作参考，投资决策需谨慎。报告内容基于Wind数据及国金证券研究所观点，截至2024年4月29日。-market-conservative-asset-configuration思路贯穿始终。