20151031-光大证券-有色金属行业周报_主题投资为主_短期关注C919下线_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现弱于沪深300指数，但主题投资依然主导市场。锂板块因碳酸锂价格持续上涨表现突出，铝板块因上网电价下调传闻有所异动，而C919国产大飞机即将下线试飞带动航材相关个股活跃。中长期来看，由于美元走势、联储加息及中国经济复苏进程尚未发生根本性变化，有色行业缺乏趋势性投资机会。

主要观点

• 短期主题投资主导：锂板块因碳酸锂价格上涨保持强势，铝板块受电价下调传闻影响波动较大。
• 中长期谨慎态度：尽管短期有部分利好因素，但对行业整体供需关系持谨慎判断。
• 重点推荐方向：
  • 下游景气度持续提升的子行业，如核电、新能源汽车产业链；
  • 民营小市值转型方向；
  • 供应集中度高、定价机制与大宗相关性弱的小金属品种，如稀土、钨。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300指数：收报3534.08，周涨幅 -1.04%
• 有色金属指数：收报3406.37，周涨幅 -0.51%
• 板块涨幅前三：锂（15.80%）、其他稀有小金属（2.67%）、铝（0.82%）
• 板块跌幅前三：稀土（-5.35%）、黄金（-3.15%）、钨（-3.08%）

个股表现

• 涨幅前五：

  • 西部材料（20.97%）
  • 天齐锂业（16.94%）
  • 宝钛股份（16.61%）
  • 赣锋锂业（14.14%）
  • 亚太科技（12.43%）

• 跌幅前五：

  • 中钢天源（-13.34%）
  • 精诚铜业（-12.82%）
  • 株冶集团（-10.40%）
  • 罗平锌电（-10.05%）
  • 云海金属（-8.88%）

金属价格走势

• 铜：LME收盘价5113美元/吨（周跌幅 -1.29%），SHFE收盘价38770元/吨（周跌幅 -2.34%）
• 铝：LME收盘价1480.50美元/吨（周跌幅 -1.33%），SHFE收盘价10350元/吨（周跌幅 -2.54%）
• 铅：LME收盘价1699.00美元/吨（周跌幅 -3.44%），SHFE收盘价13220元/吨（周跌幅 -0.38%）
• 锌：LME收盘价1711美元/吨（周跌幅 -2.73%），SHFE收盘价13730元/吨（周跌幅 -3.28%）
• 锡：LME收盘价14950美元/吨（周跌幅 -4.72%），SHFE收盘价93350元/吨（周跌幅 -5.22%）
• 镍：LME收盘价10045美元/吨（周涨幅 4.70%），SHFE收盘价77150元/吨（周跌幅 -3.54%）

小金属价格及涨跌幅

• 碳酸锂：价格持续上涨，青海工业级碳酸锂周涨幅 9.60%，四川、江苏工业级碳酸锂周涨幅 9.33%
• 钨：黑钨均价50500元/吨（周跌幅 -8.18%），白钨均价49000元/吨（周跌幅 -6.67%）
• 铟：周跌幅 -3.57%
• 锑：多种锑锭价格周跌幅在 -1.25% 至 -1.37% 之间
• 稀土：混合碳酸稀土周涨幅 0.00%，氧化镨钕周涨幅 0.00%

行业资讯回顾

• 宏观动态：

  • 美国三季度GDP季化环比增长1.5%，低于预期。
  • 9月规模以上工业企业利润同比下降0.1%，主营业务收入下降0.5%，显示经营困难加剧。
  • 人社部将启动基本养老保险基金投资运营，规模可能超2万亿。

• 行业新闻：

  • 2015年前三季度十种有色金属产量同比增长9%。
  • 氧化锌行业产能过剩，开工率低。
  • 秘鲁9月铜产量同比增长40%，为近年最高。
  • 国产铅精矿加工费上涨，电解铅需求走弱。

推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、锡业股份、章源钨业
• 国改关注：广晟有色、江西铜业、西部材料、中国铝业
• 转型关注：博威合金、闽发铝业、栋梁新材、鲁丰环保

估值与评级

分析师声明

本报告观点反映分析师个人观点，不构成任何投资建议。分析师报酬与具体推荐意见无直接或间接关系。

分析师介绍

• 李伟峰：中国人民大学经济学硕士，中南大学工学学士，曾就职于亚洲铝业（中国）有限公司，2011年起从事有色金属行业研究，2014年加入光大证券。

风险提示

本报告所含分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。投资者应谨慎抉择，充分考虑可能存在的利益冲突。

版权声明

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