20220821-美尔雅期货-PVC周报_盘面再度走预期_关注现实端改善_17页_1mb

PVC市场周报总结（20220821）

核心内容概览

本周PVC市场整体表现偏弱，供需基本面仍显疲软，价格重心下移，市场情绪谨慎。主要受供给端宽松、需求端改善有限以及成本端下行影响，市场出现震荡回落走势，同时政策预期对短期反弹有所支撑。

主要观点

1. 供给端分析

• 开工率下降：本周国内PVC整体开工负荷为72.5%（环比-2.93%），其中电石法开工率71.23%（环比-2.77%），乙烯法开工率77.2%（环比-3.5%）。
• 检修损失量高位：本周检修损失量达7.281万吨，较上周增加0.502万吨。部分企业检修顺延至下周，预计下周检修损失量仍将维持高位。
• 电石价格下行：电石价格重心快速下移，乌海、宁夏等地电石出厂价下调350元/吨，采购价下调100-150元/吨不等。电石法和乙烯法PVC企业利润再度缩减，部分厂家亏损。

2. 需求端分析

• 下游开工乏力：PVC下游制品企业局部开工略有好转，但整体采购积极性不高，现货成交清淡，多以远期预售为主。
• 房地产需求疲软：7月房地产新开工数据持续走低，新订单需求偏淡，预计8月需求仍弱，需关注“金九银十”期间企业接单情况。
• 出口预期减弱：三季度印度及东南亚地区因雨季影响，PVC粉需求将明显减少。7月PVC出口量环比下降20.83%，出口利润下滑，预计8月出口量将明显降低。

3. 库存端分析

• 库存小幅去化：本周PVC社会库存小幅去库，但整体仍维持高位。截至8.19，华东及华南样本仓库总库存为34.65万吨（环比-1.23%），同比仍高178.54%。
• 中游库存略降：由于供应端产量下降，下游刚需平稳，华东及华南局部成交略有改善，库存小幅下降。

4. 价格与基差

• 现货价格震荡走低：PVC现货价格重心下移，华东电石法价格为6475元/吨（环比-130），乙烯法价格为6575元/吨（环比-150）。
• 期货持续回落：PVC01合约价格收于6102元/吨（环比-332，跌幅-5.16%）。
• 基差小幅缩小：本周基差小幅缩小，但现货重心下移，基差仍存在一定压力。
• 月间价差扩大：PVC9-1价差扩大，乙电价差小幅缩小，但仍处于合理区间。

关键信息

• 短期策略：8月整体供需偏弱，库存高位，市场反弹高度有限。周五晚政策预期支撑下，PVC01合约价格较低，存在反弹机会，前期空头可适度减仓。
• 风险点：原油和煤炭价格大幅回调、地产需求好转有限。
• 关注点：
  • 8月“金九银十”补库需求
  • 上游减产情况
  • PVC现货成交及库存变化

总结

PVC市场本周表现疲软，价格重心下移，供需基本面偏弱。供给端因检修和降负荷企业增多，导致整体供应充裕；需求端则受房地产数据走低和出口预期减弱影响，改善有限。库存虽有小幅去化，但整体仍维持高位。成本端电石价格持续下滑，进一步压缩企业利润。短期市场受政策预期影响可能存在反弹，但反弹高度有限。长期来看，需关注季节性旺季及上游减产对供需格局的影响。