20220929-红塔证券-新能源_核电审批加速_储能建设加码_关注景气方向_21页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结：行业定期报告

核心内容概览

本报告主要分析了2022年1-8月中国在电源及电网设备、新能源汽车、动力电池、光伏、风电等行业的运行情况及未来发展趋势，并对相关行业事件进行了点评。报告同时列出了风险提示及投资评级信息。

主要观点与关键信息

1. 电源及电网设备

电网投资：2022年1-8月，电网基本建设投资达2667亿元，同比增速10.71%，为近五年同时段新高，显示政策支持力度加大。
电源投资：1-8月电源基本建设投资完成额为3209亿元，同比增速18.7%。其中，太阳能和火电投资增速分别达到323.6%和60%。
储能与核电：储能项目持续加码，以改善不稳定电源并网质量；核电审批加速，未来将带动产业链投资。

2. 新能源汽车终端需求

市场高景气：2022年8月，新能源汽车产销量同比分别增长123.82%和107.55%，渗透率达到27.95%，创历史新高。
细分市场：纯电动汽车和插电式混动增速显著，分别增长112.43%和158.71%；燃料电池汽车增长幅度较小，但仍有潜力。
企业表现：比亚迪保持高增长，特斯拉恢复生产，理想、小鹏等新势力品牌销量下滑，但赛力斯销量突破万量，进入市场前列。

3. 动力电池整体情况

价格与装机量：8月动力电池电芯价格小幅上涨，磷酸铁锂装机量占比提升至61.63%，三元电池装机量同比增速为87%。
企业份额：宁德时代市场份额回升至51%以上，欣旺达份额持续提升。
成本与趋势：锂价上涨推动正极材料价格上涨，但负极材料价格保持稳定；电解液因原料成本压力存在涨价预期。

4. 光伏行业

新增装机：2022年1-8月，我国光伏新增装机达44.47GW，同比增长101.68%；8月新增装机6.74GW，同比增长63.99%。
出口表现：1-8月我国光伏出口金额达327.85亿美元，同比增长91.2%；8月出口金额为43.04亿美元，同比增速48.12%。
未来预期：随着硅料产能提升，供给紧张情况将缓解，四季度装机有望提速。一体化发展成为趋势，有助于降低成本并增强竞争力。

5. 风电行业

新增装机：2022年1-8月新增风电并网装机容量16.14GW，累计并网装机容量344.5GW，占电源总装机比例13.96%。
8月数据：新增装机1.21GW，同比减少41.26%，环比减少39.20%，受疫情和零部件供给影响。
招标数据：1-8月风机招标规模达61.9GW，显示行业景气度不减，四季度装机预期较高。

行业事件点评

1. 我国首个电源侧一次调频系统并网运行

意义：标志着我国新能源具备一次调频功能的重大突破，有助于提升电网稳定性。
影响：储能设备（如飞轮、锂电池、超级电容）成为新能源场站调频的重要支撑，但目前仍面临投资效益不匹配、装机增长缓慢等问题。

2. 国常会核准2个核电项目

核准项目：福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。
技术进展：“华龙一号”和CAP1000技术已进入批量化建设阶段，我国核电技术实现自主化。
发展潜力：我国核电装机容量占电力系统比例仅为2%，远低于国际平均水平，未来发展空间巨大。预计2022-2025年每年核准6~8台核电机组，到2035年核电占比有望达到10%。

3. 各省市推进海风规划建设

政策支持：山东、广西、海南等沿海省市加快海上风电基地建设，推动规模化、集约化发展。
新模式探索：鼓励“海上风电+制氢+海洋牧场”等多元化发展模式，同时推动海上风电就近供电和产业链“强链补链”。
示范项目：福建首个漂浮式海上风电示范项目开标，显示深远海风电开发加速。

风险提示

电网建设放缓：可能导致投资不及预期。
核电建设缓慢：影响产业链受益程度。
上游材料涨价：可能压缩下游需求。
新技术突破：可能导致技术路径变化。

投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
中性：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%以下。

分析师信息

宏观总量组：李奇霖
消费组：黄瑞云
生物医药组：代新宇
智能制造组：王雪萌
高新技术组：肖立戎
新材料新能源：唐贵云、宋辛南
汽车：宋辛南
质控风控：李雯婧
合规：周明

总结

整体来看，新能源行业在2022年1-8月维持了高景气度，光伏、风电、核电及新能源汽车均表现出强劲的发展势头。政策支持、技术进步、产业链整合成为主要驱动力，但同时也要关注原材料价格波动、核电建设进度及储能技术发展等潜在风险。未来，随着四季度装机提速和核电审批加速，相关产业链将迎来更多投资机会。

展开完整摘要