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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告聚焦于焦煤和焦炭两个商品期货品种，从短期、中期及日内三个时间周期出发，分析其价格走势及投资策略。整体来看，两个品种均面临一定的基本面压力，同时受到宏观环境的影响，市场情绪偏空，建议投资者保持谨慎。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：单边观望
• 核心逻辑：
  • 进口端：俄煤、蒙煤进口量持续增加，澳煤禁令未来可能放松，导致进口端供应增加，对煤价形成下行压力。
  • 需求端：洗煤厂开工率下降，焦煤需求走弱。据钢联统计，截至7月22日，110家洗煤厂精煤日产60.32万吨，环比减少0.03万吨。
  • 产业链利润：焦煤下游企业利润不断回落，产业链利润再分配过程中煤价或将承压。
  • 市场预期：叠加宏观氛围偏空及基本面疲软，焦煤期价上行空间有限，建议以反弹做空思路对待。

焦炭（J）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看多
• 参考策略：单边观望
• 核心逻辑：
  • 价格走势：焦炭五轮降价已开启，焦化厂亏损加剧，钢厂仍未实现扭亏。
  • 产量数据：据Mysteel统计，截至7月22日，焦化厂焦炭日产合计103万吨，环比减少5.7万吨。
  • 需求端：钢厂铁水产量下降，焦炭下游生产积极性不足，需求持续回落。
  • 市场预期：在海外宏观预期偏空和国内负反馈压力下，焦炭基本面偏弱，期价上行空间有限，短期内仍建议以反弹做空为主。

投资策略建议

• 焦煤与焦炭：短期和中期均建议单边观望，日内可考虑看多策略。
• 操作思路：由于基本面和宏观环境均存在利空因素，建议投资者关注反弹做空的机会，同时留意宏观情绪变化及终端需求改善的时机。

关键信息汇总

市场环境与风险提示

• 宏观因素：海外宏观预期仍偏空，可能对市场情绪产生持续影响。
• 基本面因素：焦煤和焦炭供需两弱，产业链利润持续下滑，价格承压。
• 风险点：需关注澳煤禁令是否放松、国内需求是否出现改善、宏观政策变化等因素对市场的影响。

其他信息

• 服务理念：宝城期货强调“服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业”，致力于为客户提供高质量的期货咨询服务。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。

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