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国债期货震荡回调总结

核心内容

今日国债期货整体呈现震荡回调态势，其中30年期国债期货跌幅较大。市场在上周经历了一波震荡反弹后，收益率有所下降，显示出一定的央行降息预期。然而，央行在降息节奏上保持较强定力，短期内降息预期推动的反弹高度有限，国债期货的上行动能不足。

与此同时，2026年一季度国债密集发行，带来了较大的供应端压力，对国债现券价格形成压制，尤其是对中长期国债的影响更为显著。整体来看，国债期货面临上行压力，同时也有一定的支撑，预计短期内将维持震荡整理的格局。

主要观点

• 国债期货走势：今日国债期货整体震荡下跌，30年期国债期货跌幅较大。
• 收益率变化：上周国债期货震荡反弹，国债到期收益率走低，显示市场对降息的预期。
• 央行降息预期：尽管有降息预期，但央行在短线上保持谨慎，降息节奏较为稳定。
• 供应端压力：2026年一季度国债密集发行，对现券价格构成压制，尤其是中长期国债。
• 市场展望：短期内国债期货将维持震荡整理，上行动能不足，需关注后续政策和市场动态。

关键信息

• 央行操作：12月29日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了4823亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.4%。
• 净投放：当日公开市场有673亿元逆回购到期，实现净投放4150亿元。
• 图表信息：
  • 图1：TL2603走势
  • 图2：T2603走势
  • 图3：TF2603走势
  • 图4：TS2603走势
  • 图5：国债到期收益率曲线
  • 图6：央行公开市场操作
• 数据来源：iFinD、宝城期货研究所
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
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投资建议

• 宝城期货建议客户独自进行投资判断。
• 投资者应关注央行政策动向及国债发行节奏，以评估市场走势。
• 市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，避免盲目跟风。