20211009-格林期货-股指期货周报_上证指数有望重回升势_48页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了当前市场环境及未来走势，结合中美经济数据和市场动态，提出对上证指数和沪深300指数的看好观点，并给出相应的操作策略和风险提示。

主要观点

市场回暖：中美关系改善，美股和恒指回升，外围市场整体回暖。
基金风格治理结束：主赛道板块的抛售基本结束，市场关注点转向基本面因素。
能源政策支持：发改委采取6项措施保障能源供给，动力煤价格有望回落，缓解能源压力。
上市公司利润增长：上市公司利润高增长为股指提供支撑，限制其下行空间。
新兴行业景气度高：光伏和新能源车等新兴行业保持高景气，成为市场关注的焦点。
板块轮动为主基调：市场将继续呈现板块轮动的特点。
上证指数有望重回升势：结合中美经济数据，上证指数有潜力恢复上涨趋势，建议关注沪深300指数。

关键信息

研究员信息

研究员：于军礼
从业资格：F0247894
投资咨询：Z0000112
邮箱：yujunli@greendh.com

多空逻辑分析

利多因素

中美关系改善：
- 中美在瑞士举行会谈，关系再挂钩。
- 美股和恒指回升，外围市场回暖。
工业企业库存增长：
- 8月工业企业存货累计值同比增速为 $16.5%$，环比增长3072亿元。
- 8月原材料及中间品库存同比增速为 $18.5%$，环比增长1872亿元。
- 仍处于主动补库存进程中。
外需旺盛：
- 9月下旬中国出口集装箱运价指数再创新高。
- 中国进口干散货运价指数创新高，显示大宗商品需求旺盛。
美国制造业PMI改善：
- 8月美国ISM制造业PMI为61.1，环比改善。
- 新订单指数为66.7，保持扩张。
- 订单库存指数为64.8，库存继续增加。
- 供应商交付指数为73.4，显示交付时间延长加剧。
- 物价指数为81.2，价格继续上升。
- 客户库存指数为31.7，客户库存继续减少。
美国非制造业PMI改善：
- 8月美国非制造业PMI指数为61.9，显示服务业平稳扩张。
- 新订单指数为63.5，显示服务业新订单平稳扩张。
- 物价指数为77.5，显示服务业价格继续上涨。
- 供应商交付指数为68.8，显示服务交付时间延长。
美国制造业存货增长：
- 8月美国制造业存货量为7533亿美元，同比增速为 $7.2%$，处于主动补库中。
- 制造业出货量和新增订单均处于高位区间。
美国PPI持续上涨：
- 8月美国PPI所有商品同比增速为 $19.9%$，前值为 $19.8%$。
- 最终需求服务同比增速为 $6.4%$，前值为 $5.8%$。
- 商品和服务均处于主动补库中。
美国失业率下降：
- 8月美国失业率为5.2%，前值为5.4%，继续下行。
- 10月2日当周初申人数为32.6万人，处于低位。
市场估值支撑：
- 沪深两市滚动市盈率9月底创下近期新低。
- 北向资金9月份流入大于流出，显示市场信心增强。

利空因素

固定资产投资增速下滑：
- 8月固定资产投资当月值为44380亿元，同比增速同比下降 $10.6%$。
基建投资低迷：
- 7月基建投资当月值为14775亿元，同比增速为 $-10.1%$，前值为 $-0.3%$。
房地产市场承压：
- 8月房地产开发投资完成额当月值为13164亿元，同比增速为 $0.3%$。
- 房屋新开工面积当月值为16553万平米，同比增速同比下降 $16.8%$。
- 商品房销售面积当月值为12544万平米，同比下降 $15.6%$。
- 房地产开发个人按揭贷款当月值为2537亿元，同比增速下降 $7.9%$。
通胀压力上升：
- 美国8月CPI同比上涨5.3%，前值为5.4%。
- 核心CPI同比上涨4.0%，前值为4.3%。
- CPI环比上升0.2%，核心CPI环比上升0.1%。
- 美国7月PCE同比上升 $4.3%$，核心PCE同比上升 $3.6%$。
消费者信心下滑：
- 美国8月密歇根大学消费者信心指数为70.2，前值为81.2，大幅下滑。
美债收益率压制估值：
- 美国10年期国债收益率处于高位，压制市场估值。
疫情扩散风险：
- 新冠病毒变异毒株Delta在全球快速扩散，可能对市场造成负面影响。