20240708-上海证券-建筑材料行业周报_错峰停窑助力水泥淡季提涨_关注底部机会_11页_507kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本报告分析了2024年7月1日至7月5日期间建筑材料行业的市场表现与政策影响，重点围绕水泥、平板玻璃、光伏玻璃、玻纤及碳纤维等细分领域展开，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

• 地产政策利好：北京“626”楼市新政有效刺激了新房及二手房成交活跃度，政策效果若能延续，将带动整个地产链景气度改善，尤其是竣工端消费建材需求。
• 水泥价格淡季提涨：尽管进入传统淡季，但水泥熟料价格仍出现上涨，主要受错峰停窑时间延长及运转率下降影响，供给端优化有助于行业竞争格局改善。
• 建材处于底部，存在修复机会：在价格触底后，水泥、玻纤等价格出现提价，显示行业存在盈利修复动力，建议关注底部机会。
• 投资建议：建议关注消费建材龙头（如伟星新材）、玻纤企业（如中国巨石）及技改加速的水泥企业（如华新水泥、海螺水泥）。

行业重点数据跟踪

1. 水泥

• 价格：全国水泥均价为504.10元/吨，小幅下跌0.2%；华北地区水泥均价上涨1.1%，华东及中南地区下跌1.9%。
• 库存：7月5日水泥库容比为69.75%，环比下降0.57个百分点。
• 出库量：7月5日全国水泥出库量周环比下降3.7%，同比下降28.1%，同比降幅扩大。
• 区域表现：河北部分企业停窑10天，带动下半年水泥价格第一波上调；安徽熟料价格下跌20-30元/吨，受雨水影响需求收缩。

2. 平板玻璃

• 价格：全国浮法玻璃价格6月30日环比下跌2.4%，7月5日样本企业库存6248.1万重量箱，环比增加1.45%，连续4周累库。
• 产量与开工率：7月5日浮法玻璃日度产量为17.03万吨，周环比持平；周度开工率延续上行。
• 利润与成本：浮法玻璃毛利下降，纯碱价格下跌3.12%，纯碱企业库存环比下降1.66%。

3. 光伏玻璃

• 价格：光伏玻璃价格延续下调，7月3日价格为24.5元/平方米，过去一周环比下降0.5元/平方米，自6月以来累计下降2元/平方米。
• 开工率：7月5日光伏玻璃开工率为85.0%，环比增加0.1个百分点。

4. 玻纤

• 价格：玻纤缠绕直线纱价格维持稳定，7月5日2400tex山东玻纤价格为3800元/吨，泰山玻纤为4000元/吨，重庆三磊为3700元/吨，周环比均持平。

5. 碳纤维

• 价格：碳纤维价格环比持平，国产T300级别12K、25K、48K价格分别为91元/吨、81元/吨、70元/吨，周环比均持平。

投资建议

• 关注消费建材龙头，如伟星新材，其业绩具有韧性。
• 关注玻纤提价带来的盈利修复机会，建议关注中国巨石。
• 关注水泥板块的淡季提价及技改加速，建议关注华新水泥、海螺水泥。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济持续低迷，可能影响建材行业整体表现。
• 房地产修复不及预期：地产销售数据若未持续改善，可能抑制消费建材需求。
• 数据差异风险：统计样本可能带来数据偏差，影响分析准确性。

其他信息

• 分析师声明：分析师方晨具备证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，不与任何第三方意见相关。
• 投资评级体系：采用相对评级体系，股票投资评级分为买入、增持、中性、减持、无评级；行业投资评级分为增持、中性、减持。
• 免责声明：报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经书面授权不得发布、复制、引用或转载。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资决策需自行判断。

图表说明

• 图1：北京“626”楼市新政前后表现
• 图2：中国熟料价格指数
• 图3：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）
• 图4：各区域水泥历史平均价格（元/吨）
• 图5：全国水泥库容比（%）（分年度）
• 图6：水泥周度出库量（万吨）
• 图7：秦皇岛港动力煤平仓价
• 图8：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）
• 图9：浮法玻璃库存量（万吨）
• 图10：浮法玻璃日度产量（万吨）
• 图11：浮法玻璃周度开工率
• 图12：浮法玻璃利润数据
• 图13：重质纯碱价格
• 图14：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价
• 图15：光伏玻璃开工率（%）
• 图16：2400tex缠绕直接纱价格
• 图17：碳纤维价格

总结

本报告指出，在地产政策刺激及错峰停窑影响下，建筑材料行业出现部分价格修复迹象，尤其是水泥和玻纤领域。建议投资者关注行业底部机会及政策导向下的结构性机会，同时需警惕宏观经济及房地产修复不及预期的风险。