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市场指数与行业研究总结

核心内容

本报告发布于2018年12月13日，汇总了当日主要市场指数及重要市场指标的收盘情况与涨跌幅数据，并对房地产行业相关政策进行了详细点评。

主要市场指数表现

重要市场指标表现

房地产行业政策点评

政策背景

发改委发布《关于支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》，旨在优化企业债券市场，支持优质企业融资。

政策要点

1. 企业债发行主体扩容至优质房企
   新规允许优质民营房企发行企业债，需满足以下条件：

   • 资产总额大于1500亿；
   • 年收入大于300亿；
   • 负债率不超过85%；
   • 评级为3A的房地产企业。

2. 募集资金补流比例提升
   募集资金用于补充营运资金的比例由40%提升至50%，但禁止投向房地产投资。

3. 审核流程加快
   实施“即报即审”制度，专人对接、专项审核，流程缩短，提高融资效率。

政策影响

• 受益房企较少，A股中仅有8家符合条件的房企，包括万科、华侨城、金科、招蛇、保利、幸福、首开、金地。
• 新城资产负债率为89%，荣盛评级为AA+，阳光城及中南资产负债率超过85%，但评级为AA+。
• 尽管有负面清单限制，但补流比例提升及审核流程缩短仍对融资形成利好。
• 龙头房企在行业下行背景下更具优势，政策对其支持力度较大。

投资建议

• 政策面以稳定为主，行业下行背景下可能有边际改善。
• 维持推荐低估值龙头房企，如万科、保利及新城。

其他信息

• 研究员承诺：分析师陈智旭承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
• 免责声明：本报告由长城证券提供，未经许可不得翻版、复制和发布，仅限专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者参考。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；
  • 推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅5%~15%）；
  • 中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅-5%~5%）；
  • 回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。

资料来源

长城证券研究所