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2018年12月宏观事件点评总结

核心内容

2018年12月13日，中共中央政治局召开会议，分析研究2019年经济工作，并听取中央纪律检查委员会工作汇报，部署党风廉政建设和反腐败工作。此次会议被视为为年底经济工作会议定调，对2019年经济政策具有重要指导意义。

主要观点

1. 2019年经济工作重点

• 打好三大攻坚战：会议再次强调“三大攻坚战”，其中“化解重大风险”被列为首位，将成为明年经济工作的重中之重。
• “六个稳”政策延续：延续7月提出的“六个稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期），并首次提出“提振市场信心”，显示出对经济波动的容忍度和对市场预期的重视。

2. 房地产政策未提及

• 房地产政策未出现在本次会议中，这是较为少见的情况。这表明政策目标不会出现重大逆转，相关调控措施仍将持续，以稳定经济结构。

3. 国际环境与国内政策

• 会议强调要“辩证看待国际环境和国内条件的变化”，并提出“坚定不移办好自己的事”。这暗示未来政策将更加注重内需扩大，如减税降费和市场化改革，以应对可能的外部不确定性。

4. 政策落实与干部激励

• 会议提到“提高党领导经济工作的能力和水平”，以及“激励干部担当作为”，表明政策执行将成为重点，强调领导干部在应对经济问题中的关键作用。

关键信息

政策导向

• 风险防控优先：化解重大风险被置于三大攻坚战之首，说明政策重心将更多向防范系统性风险倾斜。
• 稳中求进：强调保持经济运行在合理区间，容忍一定程度的经济增长放缓，但未明确具体指标。
• 扩大内需：通过减税降费、市场化改革等手段扩大内需，成为应对经济下行压力的重要策略。

风险提示

• 政策不及预期
• 国际局势恶化

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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