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安粮期货碳酸锂期货周报总结（20251222-1228）

核心内容概述

本周安粮期货对碳酸锂期货市场进行了综合分析，认为当前趋势未变，但存在基差回归压力，建议投资者采取移动止损策略以保护前期利润。整体市场处于B-C过渡阶段，需关注终端消费及矿端复产等风险因素。

主要观点

• 趋势判断：当前碳酸锂市场趋势未改变，但需警惕基差回归的压力。
• 消费情况：新能源汽车市场零售表现有所下滑，但全年累计增长仍保持积极态势。
• 利润状况：碳酸锂整体生产利润有所修复，锂辉石端接近盈亏平衡点。
• 库存变化：周度库存小幅下降，但其他环节库存增加，显示去库节奏放缓。
• 期现结构：基差走弱，现货贴水，整体处于C结构，05-07价差为-80元/吨，07-09价差为-1200元/吨。

关键信息

1. 行业资讯

• 新能源市场零售：12月1-14日全国乘用车新能源市场零售47.6万辆，同比去年下降4%，环比增长1%。
• 新能源市场批发：同期厂商新能源批发45.7万辆，同比下降15%，环比下降14%。
• 全年累计：新能源零售累计1194.8万辆，同比增长18%；批发累计1421.3万辆，同比增长26%。
• 渗透率：新能源零售渗透率62.3%，批发渗透率同样为62.3%。

2. 成本与利润

• 锂矿价格：
  • 澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价1430美元/吨，环比上涨275美元/吨。
  • 锂云母精矿（2-2.5%）报价1525元/吨，环比上涨225元/吨。
• 碳酸锂成本与利润：
  • 平均成本105327.4元/吨，环比下降3939.1元/吨。
  • 生产利润为-2227.4元/吨，环比下降1389.1元/吨。
  • 外采锂云母生产成本11.3万元/吨，生产毛利-10713.9元/吨。
  • 外采锂辉石生产成本11万元/吨，生产毛利-0.7万元/吨。

3. 库存分析

• 周度库存：截至12月22日，周度库存为110425吨，环比下降1044吨。
  • 冶炼厂库存18090吨，环比下降1071吨。
  • 下游库存41485吨，环比下降1253吨。
  • 其他环节库存50850吨，环比增加1280吨。
• 交易所库存：11月底集中注销后再注册，截至12月19日，仓单总量达15511手，环比增加461手。

4. 基差与期现结构

• 基差走势：周内基差走弱，12月19日基差为-8400元/吨，环比减少6430元/吨。
• 期现结构：整体处于B-C过渡阶段，现货贴水，05-07价差-80元/吨，07-09价差-1200元/吨。

5. 技术分析

• 趋势：碳酸锂价格突破前高，趋势已成型。
• 关注点：建议投资者关注历史关键压力位。

风险提示

• 终端消费不足预期：新能源汽车市场需求可能不及预期，影响碳酸锂需求。
• 矿端复产：锂矿供应增加可能导致成本下降，进而影响利润水平。

图表说明

• 图一：锂矿价格走势，显示锂辉石与锂云母价格变动情况。
• 图二：碳酸锂成本与利润图，反映当前生产成本与利润水平。
• 图三：碳酸锂上下游周度库存图，展示各环节库存变化。
• 图四：交易所库存图，显示仓单总量变化。
• 图五：碳酸锂基差图，显示基差走势。
• 图六：05-07-09价差图，反映期现结构变化。

免责声明

本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。安粮期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。投资者应根据自身情况独立决策。