20160822-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_碳配额意在激活新能源汽车行业_关注电改受益龙头_13页_1mb

碳配额政策与新能源汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年8月22日发布的《电力设备与新能源行业周报》，重点分析了新能源汽车、光伏、风电、光热、电改、储能、充电桩等行业动态及投资策略，同时对电力设备行业整体表现进行了回顾与展望。

市场回顾

• 行业表现：上周电力设备行业板块上涨4.68%，同期沪深300指数上涨2.15%，行业相对跑赢2.53个百分点，排名中信29个板块第4，整体表现强劲。
• 估值水平：行业估值自7月底调整后，8月中旬开始反弹，当前估值为56倍，处于历史中位，仍属合理范围。
• 子板块表现：
  • 风电指数上涨8.67%
  • 电站设备指数上涨5.19%
  • 二次设备指数上涨4.56%
  • 一次设备指数上涨4.43%
  • 光伏指数上涨2.45%
  • 核电指数上涨2.32%
• 个股表现：
  • 股价涨幅前五：南洋股份、通裕重工、金冠电气、远程电缆、大连陶瓷
  • 股价跌幅前五：智慧能源、永达集团、科蓉环境、亿晶光电、中超控股

行业热点分析

新能源汽车

• 政策动态：国家发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿，预计2017年试行，2018年正式实施，意在替代财政补贴，推动行业长期健康发展。
• 企业动态：
  • 合肥国轩与康盛股份合作投资30亿元建设动力电池基地，总产能10亿安时。
  • 大洋电机投资38亿元建设武汉新能源汽车产业园，涵盖氢能源、动力总成系统、充电设施等。
  • 南京金龙投资30亿元建设宁夏新能源汽车出口基地，目标年产8000辆。
  • 露笑科技设立新能源汽车服务公司，布局新能源汽车营运平台。
  • 松下大连厂房交付，一期工程计划2017年投产。
  • 格力电器拟130亿元收购珠海银隆，切入新能源汽车领域。

核电

• 项目进展：
  • 海南昌江核电2号机组正式商运，清洁能源占比提升至42.5%。
  • 三代核电三门1号机组冷试成功，热试启动。
• 国际拓展：
  • 中核自主研发非能动氢复合器首进俄核电市场。
  • 英国新首相将宣布欣克利角核电项目相关决定。

光伏

• 项目进展：
  • 太阳会启动“绿屋顶行动”，通过众筹方式建设家庭光伏项目。
  • SMA为丹麦60MW光伏农场提供运维管理。
• 市场动态：
  • 中科云网、海陆重工终止跨界光伏并购重组。

风电

• 项目进展：
  • 龙源新增20万千瓦风电储备项目。
  • 山西风电装机容量达704万千瓦，占全省装机容量约10%。
  • 福建预计到“十三五”末风电装机达400万千瓦。
• 国际动态：
  • 英国批准建设全球最大海上风电场霍恩西项目二期，总装机容量1.8吉瓦。

光热发电

• 发展规划：
  • 青海柴达木盆地光热发电装机规划到2030年达2000万千瓦，2020年新增300万千瓦。

电改

• 政策推进：
  • 山东启动第三轮电力直接交易，进一步扩大交易规模。
  • 湖南规划5年内投资400亿元推进农村电网改造升级。

储能

• 项目进展：
  • 南都电源与星洲科苑签订储能电站合同，总容量120MWh，2017年5月前完成验收。
• 国际合作：
  • 美印合作投资3000万美元研究智能电网和储能项目。

充电桩

• 建设规划：
  • 贵州电网计划建设4个充电站和140个充电桩。
  • 河南计划到2020年建成分散式充电桩超过10万个。

投资策略及重点推荐

• 推荐组合：本周推荐投资组合为智慧能源（20%）、南都电源（20%）、智光电气（20%）、新宙邦（20%）、首航节能（20%）。
• 重点推荐：
  • 锂电池：智慧能源，募资31.1亿元用于高能量密度动力储能锂电池项目，巩固三元锂电龙头地位。
  • 储能：南都电源，签订国内最大商用储能电站项目，容量120MWh。
  • 电改：智光电气，深耕南方电网及配售电服务。
  • 电解液：新宙邦，锂电池电解液龙头。
  • 铝塑膜：新纶科技，完成对日本凸版印刷铝塑膜业务收购，二期项目设计中。
  • 光热：首航节能，中国首座塔式熔盐光热电站计划8月内建成投产。

风险提示

• 行业过快发展可能导致同质化竞争加剧。
• 政府新政实施效果可能不及预期。
• 企业新投产项目进度可能不达预期。

分析师简介

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验。
• 史鑫：材料学硕士，研究重点覆盖新能源汽车、光伏、光热、充电桩等领域。
• 林劼：清华大学材料学硕士，新能源行业研究员，专注光伏与储能板块。
• 王革：电气工程硕士，有光伏电池研发与产业化经验，2016年加入东兴证券研究所。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上
  • 推荐：相对收益率5%~15%
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 回避：相对收益率-5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：相对收益率5%以上
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 看淡：相对收益率-5%以下

总结

本周新能源汽车行业因碳配额政策利好而受到市场关注，政策导向清晰，推动行业向市场化、法制化发展。同时，多个企业加快布局新能源汽车产业链，包括动力电池、储能、充电桩、光热发电等领域，显示出行业持续增长的潜力。电改持续推进，地方政策支持明显，为行业带来更多发展机遇。整体来看，电力设备与新能源行业表现强劲，估值合理，具备良好的投资前景。