20160815-信达证券-新能源行业周报_碳配额管理办法利好新能源汽车行业长期发展_14页_1mb

报告摘要

碳配额管理办法利好新能源汽车行业长期发展总结

核心内容

本报告分析了2016年8月15日新能源行业的发展动态，重点探讨了碳配额管理办法对新能源汽车行业的影响。报告指出，该政策是国家推动行业健康发展的长效机制之一，与补贴政策、油耗管理等结合，有助于新能源汽车行业的长期发展，尤其是乘用车电动化方面。

主要观点

政策导向：发改委发布的《新能源汽车碳配额管理办法征求意见稿》标志着国家在推动新能源汽车发展方面迈出了重要一步，预计2017年试运行，2018年正式实施。
行业趋势：新能源汽车行业整体呈现高增长态势，下半年尤其是三季度销量有望继续爆发。政策调整逐步落地，对行业带来持续利好。
重点板块：未来三个月，报告重点看好电动物流、特斯拉、三元锂电池等板块，认为这些环节将同时迎来业绩和景气度的上升周期。
技术突破：纽米科技推出世界最薄锂电隔膜，打破国外垄断，提升行业技术门槛。
市场动态：北京城市副中心计划打造“2公里充电圈”，推动充电基础设施建设，为新能源汽车普及提供便利。

关键信息

新能源汽车行业数据

行业规模：新能源行业股票家数77只，总市值11782亿元，流通市值8188亿元，信达证券覆盖12只股票，覆盖流通市值1438亿元。
7月销量：新能源汽车销量达29479辆，环比下降13%。其中，纯电动乘用车销量20318辆，插电式混合动力乘用车销量9161辆。
产能增长：工信部发布第287批新能源车型申报名单，含448款新能源车型，其中纯电动专用车190款。

政策与行业点评

碳配额政策：借鉴美国加州ZEV政策，结合中国现有燃油汽车油耗管理政策，有助于推动新能源汽车长期发展。
科技创新：国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，强调高效低成本太阳能电池、光热发电等技术的研发与应用。
装机预测：预计“十三五”期间每年新增光伏装机容量2000万千瓦，分布式光伏成为重点发展方向。
补贴缺口：截至2016年上半年，可再生能源补贴缺口累计高达550亿元，对行业发展构成一定压力。

投资策略

新能源汽车：
- 动力电池：建议关注猛狮科技、亿纬锂能、澳洋顺昌、骆驼股份、国轩高科、智慧能源。
- 材料公司：建议关注当升科技、杉杉股份、佛塑科技、新纶科技、新宙邦、沧州明珠、紫江企业、融捷股份。
- 运营环节：建议关注合康变频、猛狮科技、纳川股份。
- 充电桩建设：建议关注北巴传媒、科陆电子、高澜股份。
- 电池模组、电机、电控系统：建议关注正海磁材、信质电机、金杯电工。
- 特斯拉产业链：建议关注信质电机、宏发股份、长园集团。
- 电动物流车产业链：建议关注方正电机、科泰电源、新海宜。
光伏行业：
- 重点公司：建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份。
- 技术趋势：分布式光伏是未来趋势，中长期技术进步是发展方向。

风险提示

政策支持低于预期；
新能源汽车发展低于预期。

重点公司公告

南都电源：半年报显示营业收入同比增长43.9%，归母净利润同比增长91.5%，业绩增长主要得益于动力锂电业务。
智慧能源：拟发行不超过34,521.76万股股份，募集资金不超过31.14亿元，用于锂电池研发及产业化项目。
*ST金瑞：半年报显示归母净利润同比增长463.6%，主要由于锂电三元正极材料产销量大幅增长。
中来股份：半年报营业收入同比增长150.7%，归母净利润同比增长82.9%，主要受益于市场需求增长和募投项目投产。
吉电股份：控股子公司拟投资多个风电与光伏项目，包括江西兴国大水山176MW风电项目、江西莲花山102MW风电项目、江西星子沙岭20MW光伏项目。

结论

碳配额管理办法的出台为新能源汽车行业提供了长期发展的制度保障，有助于提升行业持续性与竞争力。结合政策支持与市场增长，报告建议投资者重点关注动力电池、材料、运营及充电桩等环节，同时关注特斯拉和电动物流车产业链中的核心标的。光伏行业亦呈现积极发展趋势，分布式光伏和技术创新成为主要方向。整体来看，新能源行业在政策与市场双重驱动下，具备良好的投资机会。

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