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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2015年11月24日的综合产品研究晨报，涵盖了多个行业和主题的市场分析与投资建议，包括有色金属、宏观策略、食品饮料、钢铁、环保、医药生物、汽车、机械等。报告还涉及了金融改革、国企改革、新能源、机器人、军民融合等热点话题，并对相关股票的评级和盈利预测进行了分析。

主要观点与关键信息

1. 锌行业分析

• 减产保价：锌产业会议倡议2016年联合减产50万吨，以维护企业和行业利益，但分析师认为这属于“囚徒困境”，难以逆转供求缺口。
• 行业趋势：锌行业长鞭效应显现，企业难以抱团取暖，利润表向资产负债表恶化的传导逻辑延续。
• 股价波动：锌相关A股股票受流动性影响较大，但不认为存在大幅下行空间，也难以获得持续相对收益。

2. 宏观与策略

• 欧美央行背道而驰：欧洲央行宽松预期对股市有正面影响，而美联储加息被市场接受，进一步缓解不确定性。
• 全球股指表现：尽管存在多重风险，全球股指整体表现良好，尤其是欧美市场。
• 人民币国际化：人民币是否进入SDR货币篮子是长期利好，但短期仍面临资本账户开放等挑战。
• 金融股投资策略：短期可逆向投资，关注金融改革和人民币国际化；长期关注估值和股息优势。

3. 食品饮料行业

• 国企改革：重点推荐海南椰岛，关注顺鑫农业、古井贡酒等具有业绩提升潜力的个股。
• 行业现状：调味品行业结构性转变趋势明显，复合型调味品消费占比高，市场集中度较低。
• 安记食品：预计2015-2017年净利润分别为5900万元、6500万元和7000万元，按新股发行价10.1元/股，对应2015年PE为20.6倍。

4. 钢铁与金属行业

• 政策利好：发改委批复铁路项目，德国铁路公司有意采购中国高铁装备，一带一路推动中波合作。
• 行业表现：上周钢铁行业整体下跌，但部分个股表现突出，如凌钢股份和柳钢股份。
• 盈利预测：预计2016年钢企利润将有所回升，关注炭素龙头方大炭素、高温合金钢龙头抚顺特钢等。

5. 环保行业

• 政策推动：巴黎气候会议、标准频出等利好因素推动大气板块走强。
• 公司推荐：碧水源、*ST华赛、启迪桑德等公司被重点推荐，关注其PPP项目和环保技术应用。
• 市场表现：环保板块本周上涨4.17%，受益于政策和市场情绪。

6. 医药生物行业

• 交易萎缩：行业交易量下降，但估值保持平稳。
• 投资建议：建议逢调整提升配置，关注OTC、诊断试剂、医疗服务等细分领域。
• 重点个股：仁和药业、片仔癀、精华制药、莱美药业、亚宝药业、西陇化工、爱尔眼科、和佳股份、华邦健康等。

7. 汽车与电池产业链

• 电池上游：六氟磷酸锂价格大幅上涨，预计2016年价格继续上涨30%。
• 推荐标的：多氟多、广东鸿图、万丰奥威、江淮汽车等，重点关注新能源和轻量化等细分领域。
• 政策支持：《电动汽车充电基础设施发展指南》发布，推动充电桩建设。

8. 机械与智能装备

• 行业趋势：机器人主题行情升温，关注智能装备和工业自动化。
• 推荐公司：南方泵业、汉钟精机、环能科技、日发精机、华中数控等。
• 投资策略：建议关注估值安全边际高、有催化剂的个股。

9. 金融股分析

• 评级调整：多只金融股获得上调评级，如华西股份、时代出版、中科曙光、亨通光电等。
• 投资逻辑：金融股受人民币国际化、金融改革等驱动，建议关注国企改革、混改、员工持股等。

其他重点报告

10. 江西国企改革

• 改革进展：江西即将出台国资改革实施方案，重点关注资产注入和经营改革。
• 推荐标的：*ST光学、赣能股份、安源煤业、洪城水业、黑猫股份、江西铜业、江中药业、万年青、新钢股份等。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：公司股价超越沪深300指数20%以上。
• 增持：公司股价超越沪深300指数5%-20%。
• 中性：公司股价与沪深300指数波动在-5%~5%之间。
• 减持：公司股价弱于沪深300指数5%-20%。
• 卖出：公司股价弱于沪深300指数20%以上。

风险提示

• 有色金属行业：行业周期性波动、原材料价格波动、转型低于预期。
• 食品饮料行业：大盘暴跌、食品安全问题。
• 医药生物行业：交易萎缩、政策不确定性。
• 金融行业：流动性风险、政策变化。
• 环保行业：政策执行力度、市场竞争加剧。
• 汽车与电池行业：技术壁垒、产能扩张不及预期。

总结

本报告全面分析了多个行业的市场表现与投资机会，强调了国企改革、金融改革、新能源汽车产业链、机器人主题等关键投资方向。建议投资者在关注政策导向的同时，结合行业趋势与公司基本面，选择具有成长性、估值安全边际高、有明确催化剂的个股进行布局。