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国投安信期货煤化工周报20230410 总结

核心内容概述

本周报聚焦于甲醇和尿素两大煤化工产品，分析其近期行情走势、基本面供需变化、库存动态及投资建议。报告指出，甲醇市场整体处于震荡偏弱状态，尿素市场则在供应增加与需求疲软的背景下，现货价格止跌企稳。整体来看，市场面临供需失衡和成本压力，投资操作需谨慎。

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甲醇市场分析

行情回顾

• 华东甲醇现货价格震荡偏弱，甲醇期货主力2305合约价格为2414元/吨，波动区间在2350-2500元/吨。
• 传统需求如甲醛、醋酸、MTBE开工率稳定，新兴下游C/MTO开工有所下降。

供给与需求

• 供给端：西北、华北、华东地区部分甲醇装置恢复运行，上游开工率环比提升。
• 需求端：C/MTO装置开工率下降，部分装置停车检修，导致原料外采增加，影响甲醇需求。

库存变化

• 港口库存：上周沿海整体港口库存环比下降，但江苏地区提货量减少，库存累库；浙江、华南地区库存大幅下降，华南库存降至历史低位。
• 未来趋势：预计未来两周华南货源将明显增多，华东库存仍偏低位，4月底5月初将出现累库趋势。

投资建议

• 短期：甲醇价格将在2350-2500元/吨区间震荡。
• 中期：煤制成本与基本面供需影响价格走势，5-9月差反映4-5月进口预期，港口与内地供需压力将体现为月间价差走反套。

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尿素市场分析

现货价格

• 上周尿素现货报价明显下调，内地销区价格较盘面补跌，尿素2305合约收盘价为2284元/吨。
• 周末销区贸易商低价成交增多，现货价格止跌企稳。

开工与产量

• 国内尿素开工率76.5%，环比提升5.2个百分点，日产17.1万吨，周度日产量环比提升1.2万吨。
• 预计本周日产维持在17万吨左右，高供应持续。

装置动态

• 新疆、四川、河南、山西等地多套尿素装置计划增产和复产。
• 安徽、内蒙、宁夏等地多套装置计划停车检修。

市场供需

• 供需错配导致现货市场情绪转弱，上游库存被动累积，库存下降趋势减缓。
• 复合肥市场开工率34.4%，环比下降3.4个百分点，需求弱势，下游提货情绪偏弱，上游肥企库存继续累积。
• 三聚氰胺开工率65.88%，环比下降1.8个百分点，装置相对稳定，预计本周负荷维持在7成左右。

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操作评级

产品	操作评级	说明
尿素	★☆☆	现货价格止跌，但基本面仍偏弱，投资机会有限
甲醇	★★☆	价格震荡，供需压力逐步显现，操作空间有限

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关键信息总结

• 甲醇：价格震荡偏弱，C/MTO装置开工下降，港口库存波动，华南库存降至历史低位，4月底5月初将出现累库趋势。
• 尿素：现货价格止跌，供应增加，需求疲软，复合肥与三聚氰胺开工率下降，库存被动累积。
• 投资建议：短期关注2350-2500元/吨区间震荡，中期需警惕供需失衡与成本压力带来的影响。

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图表说明（部分）

• 图1-图6：展示甲醇与尿素相关产品开工率、库存、价差等季节性数据。
• 图7-图18：反映华东、华南、港口、企业库存等关键指标的季节性变化。
• 图11-图12：展示仓单及仓单季节性变化，用于判断市场资金动向。

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免责声明

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