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玻璃早报总结（2021-03-05）

一、核心内容概览

本报告分析了2021年3月5日玻璃期货行情、现货行情、成本端纯碱价格、玻璃基本面情况及市场展望。整体来看，玻璃市场在春节期间表现出一定的需求回暖迹象，但短期内仍存在回调风险。

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二、每日观点

1. 基本面分析

• 加工利润仍处高位：玻璃加工利润维持在较高水平，显示行业盈利能力较强。
• 供给平稳：浮法玻璃生产线总数384条，其中在产247条，开工率处于历史高位，供给端相对稳定。
• 下游需求提前启动：春节后下游加工厂陆续复工，贸易商和加工企业补库存积极性较高，推动玻璃库存持续消化。

2. 基差分析

• 主力合约基差为负：FG2105收盘价为2077元/吨，现货价为1866元/吨，基差为-211元，期货升水现货。
• 基差季节性偏空：当前基差走势与历史季节性规律不符，偏向偏空。

3. 库存情况

• 生产线库存小幅上升：截至2月26日当周，全国浮法玻璃生产线库存为3182万重量箱，较前一周增加63万重量箱。
• 库存天数增加：1月底库存天数为11.14天，库存开始累积，但整体仍处于同期历史低位。

4. 盘面走势

• 价格在20日线上方运行：玻璃价格维持在20日均线上方，且20日线呈上升趋势。
• 偏多信号：盘面走势偏向多头，但需警惕高位回调风险。

5. 主力持仓

• 净多头持仓：主力合约净多头持仓增加，显示市场多头情绪增强。

6. 结论

• 短期偏空操作建议：鉴于基差偏空、库存小幅上升，建议在2050-2100区间进行偏空操作。
• 需求预期向好：下游需求预期持续向好，特别是房地产竣工周期延续，将支撑玻璃需求。

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三、现货行情

• 现货基准价：河北沙河安全实业有限公司浮法玻璃现货出厂价为1866元/吨，较前一周持平。
• 价格企稳回升：春节后下游加工厂复工，带动现货价格企稳回升。
• 市场对春节后需求预期较高：贸易商和加工企业补库存速度加快，市场信心增强。

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四、成本端分析（纯碱）

• 纯碱价格触底回暖：华北地区重质纯碱现货价报1550元/吨，较前一周持平。
• 玻璃成本中枢抬升：纯碱价格上涨带动玻璃整体成本中枢上移，对玻璃价格形成一定支撑。

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五、基本面分析

（一）供给端

• 总日熔量与在产日熔量：全国浮法玻璃总日熔量23.37万吨，在产日熔量16.12万吨，处于历史高位。
• 白玻在产日熔量：白玻在产日熔量15.21万吨，同样处于历史高位。
• 产能利用率回升：在产产能处于近5年来高位，产能利用率有所回升。

（二）需求端

• 表观消费量：2021年12月表观消费量为265.653万吨，环比增加4.09%，处于历史偏高位置。
• 房地产竣工周期延续：竣工数据逐步向好，继续支撑玻璃需求。
• 产销率高位：玻璃产销率维持在较高水平，反映市场需求强劲。

（三）库存分析

• 库存持续累积：春节期间库存持续上行，但整体仍处于同期历史低位。
• 下游补库存推动库存消化：贸易商和加工企业补库存速度加快，推动库存逐步消化。

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六、关键信息汇总

项目	关键信息
玻璃加工利润	576.85元/吨，环比下跌15.19%
浮法玻璃在产生产线数	247条，与前一周持平
浮法玻璃总日熔量	23.37万吨，处于历史高位
白玻在产日熔量	15.21万吨，处于历史高位
现货基准价	1866元/吨，较前一周持平
主力合约收盘价	2077元/吨，较前值下跌0.53%
基差	-211元，期货升水现货
库存	3182万重量箱，较前一周增加63万重量箱
库存天数	11.14天，库存开始累积
产能利用率	有所回升，处于近5年高位
房地产竣工数据	继续支撑玻璃需求
玻璃期货行情建议	偏空操作，建议关注2050-2100区间

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七、风险提示

• 短期回调风险：尽管需求预期向好，但玻璃价格处于高位，短期内存在回调风险。
• 库存压力：库存持续上升可能对价格形成一定压力，需关注下游补库节奏。
• 成本支撑：纯碱价格上涨对玻璃成本形成支撑，但需结合需求变化综合判断。

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