20210701-格林期货-油脂早报_2页_110kb

格林大华期货油脂早报总结（20210701）

核心内容

本报告主要分析了2021年7月1日油脂类期货市场的走势，重点聚焦于豆粕（M）和菜粕（RM）的短期操作建议，并对影响油脂市场的主要利多、利空及风险因素进行了梳理。

主要观点

• 豆粕短期走势：受美国农业部报告超预期影响，豆粕价格短期内出现上涨，建议投资者在冲高后及时离场。
• 操作建议：
  • M2109合约：短期多头可考虑在价格冲高后离场，支撑位为3300，压力位为3550。
  • RM2109合约：同样建议短期多头在冲高后离场，支撑位为2770，压力位为3100。

关键信息

利多因素

• 美国农业部6月供需报告：意外下调美豆种植面积至8755.5万英亩，低于市场预期的8895.5万英亩，也低于3月份的预期，引发市场对美豆供应减少的担忧，推动美豆期价上涨。
• 作物生长报告：截至2021年6月27日，美豆生长优良率为60%，略低于市场预期的61%，但高于去年同期的71%，显示当前生长状况优于往年。
• 出口数据：美国民间出口商向中国出口33.6万吨大豆，高于分析师预期的10-30万吨，表明中国对美豆的需求依然强劲。
• 持仓变化：CFTC数据显示，豆粕非商业净多持仓增加，显示市场对豆粕的看涨情绪有所升温。

利空因素

• 库存增加：截至6月21日，豆粕库存为113.3万吨，较上周的92.2万吨增加21.1万吨，表明市场供应压力有所上升。
• 美豆主产区天气有利：截至6月20日当周，美豆生长优良率为60%，与市场预期一致，但去年同期为70%，说明当前生长状况较往年偏弱。
• 美国最高法院支持油厂豁免生物燃料配额：此举可能对豆油需求产生负面影响，从而对油脂价格形成压力。
• 国内需求预期减弱：大型养殖企业大规模出栏，猪价或继续下行，养殖户悲观情绪导致豆粕需求预期减弱。

风险因素

• 全球疫情新情况：疫情的进一步发展可能影响饲料及油脂需求，进而对价格造成冲击。
• 生猪复养恢复进度：生猪复养速度将直接影响豆粕需求，若恢复缓慢，可能支撑价格；反之则可能带来下行压力。
• 水产养殖状况：水产养殖需求的变化也会对油脂类品种产生重要影响，需密切关注。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议。投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

总结

本报告指出，近期油脂市场受到美国农业部供需报告及出口数据的提振，豆粕价格短期上涨，但需警惕库存增加、天气利好、政策变化及国内需求减弱等因素带来的下行压力。建议投资者在价格冲高后及时离场，关注市场动态及政策变化，以应对潜在风险。