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格林大华期货油脂早报总结（20210805）

核心内容

格林大华期货发布的油脂早报主要分析了近期油脂市场走势，并提出了相应的操作建议。报告指出，受德尔塔病毒影响及主产国产量不及预期等因素影响，油脂市场表现强劲，建议投资者继续持有新多单，并谨慎加仓。同时，报告强调了中线趋势为震荡中心上移。

主要观点

• 市场表现：油脂价格表现强劲，市场情绪偏向多头。
• 产量预期：马来西亚棕榈油7月产量环比增长幅度低于预期，部分地区如沙巴州和沙捞越产量下降明显。
• 库存情况：国内棕榈油库存持续低位，对价格形成支撑。
• 操作策略：
  • 油脂新进多单继续持有；
  • 新多单可少量介入远月合约；
  • 中线保持震荡中心上移思维。
• 关键压力位：
  • Y2201合约：8600；
  • P2201合约：7900；
  • 0I2201合约：10600。

利多因素

• 马来西亚棕榈油7月产量环比下降3%-7%，其中沙巴州、沙捞越产量下降8%-12%，显示主产国供应偏紧。
• 国内棕榈油库存持续低位，支撑油脂价格。
• 市场对油脂需求保持稳定，部分远月合约可能具备上涨潜力。

利空因素

• 德尔塔病毒扩散：担忧全球经济复苏受阻，对大宗商品价格形成压力。
• 国际原油价格下跌：作为能源相关商品，原油价格走低间接影响油脂成本。
• 采购取消：埃及取消进口3万吨和1万吨葵花籽油的国际招标，影响需求预期。
• 出口下滑：ITS船运公司数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量环比下降5.2%，至144万吨。
• 产量预期上调：SPPOMA预计马来西亚7月棕榈油产量环比增长2%，削弱前期利多影响。
• 持仓减少：CFTC豆油非商业净多持仓再度减持，显示市场多头情绪有所降温。
• 库存上升：豆油库存增至129.2万吨，高于上周的122.2万吨；棕榈油库存33.7万吨，高于上周的38.4万吨；菜籽油库存53.6万吨，高于上周的50万吨，显示国内油脂库存压力有所增加。

风险因素

• 德尔塔病毒：可能进一步影响全球供应链及经济复苏进程，对油脂价格形成下行压力。
• 国际原油价格波动：若原油价格持续走低，将对油脂成本产生不利影响。
• 国储抛售油脂：若国家储备机构大规模抛售油脂，可能引发市场供应增加，压制价格上涨空间。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862