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冠通期货研究报告总结：尿素日报：能化品种分化，尿素表现不佳

核心内容概述

本报告发布于2026年3月3日，主要分析当日尿素期货与现货市场行情，并结合基本面信息对尿素未来走势进行研判。整体来看，尿素市场表现疲软，期货价格低开低走，现货市场报价相对稳定。报告指出，尿素价格受国内供需格局主导，短期受季节性因素影响，出口受限，而大宗商品整体波动加剧，尿素市场走势偏弱震荡。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：尿素主力2605合约当日开盘1818元/吨，低开低走，最终收于1819元/吨，下跌0.38%。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加3294手，前二十名主力持仓中，空头净多单增加4102手，显示市场看空情绪增强。
• 主要空头机构：中泰期货和一德期货分别净空1318手和1677手，表明市场抛压较大。
• 多头机构：广发期货和招商期货分别净多704手和508手，但整体多头力量不足。

2. 现货市场情况

• 报价稳定：受期货价格走弱影响，现货成交活跃度下降，报价整体保持稳定。
• 区域报价：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在1810-1840元/吨。
• 仓单数据：当日尿素注册仓单数量为0张，与上个交易日持平。

3. 基本面分析

• 基差变化：以河南地区为基准，尿素5月合约基差为41元/吨，环比走弱2元/吨。
• 供应情况：全国尿素日产量为21.65万吨，开工率为86.77%，较昨日保持稳定。
• 库存水平：上游工厂库存水平远低于去年节后水平，对价格有一定支撑。
• 农业需求：3月为农业需求旺季，小麦返青追肥备肥启动，近期雨雪天气导致农需提前。
• 复合肥开工：2月中旬受春节影响，复合肥开工负荷骤减，目前已完成复产，但春季肥尚未集中发运，厂内库存高企。

4. 市场影响因素

• 地缘冲突：中东地缘冲突导致大宗商品波动率上升，但尿素受季节性影响，短期不会放开出口。
• 国储放货：国储放货对现货市场价格接受力度构成一定冲击。
• 能化板块表现：能化板块整体上涨，但尿素因供需两旺格局，补涨动力不足。

关键信息汇总

总结

尿素市场在2026年3月3日整体表现不佳，期货价格低开低走，现货市场成交活跃度下降。基本面显示，尿素供应端保持稳定，库存水平较低，农业需求提前启动，对价格有一定支撑。然而，受国储放货及整体市场情绪影响，尿素价格仍面临下行压力。短期内，尿素市场预计维持偏弱震荡走势，需警惕能化板块上涨对尿素的补涨效应。