20260830-华泰期货-尿素周报_关注需求边际改善情况_10页_2mb
报告摘要
尿素市场分析总结
核心内容概览
本期尿素市场分析聚焦于价格走势、供需变化、库存动态及出口利润等方面，旨在全面反映当前市场状态及未来趋势。整体来看，尿素市场在短期面临内需不足和出口节奏不确定的压制，但随着复合肥厂开工率提升和淡储采购启动，市场存在边际改善的预期。
价格与价差
价格表现
- 尿素主力合约收盘价：1758元/吨（+12）
- 山东小颗粒市场价：1680元/吨（-10）
- 河南小颗粒市场价：1690元/吨（-10）
- 江苏小颗粒市场价：1690元/吨（-10）
- 小块无烟煤价格：1180元/吨（+0）
基差情况
- 山东尿素基差：-78元/吨（-22）
- 河南尿素基差：-68元/吨（-22）
- 江苏尿素基差：-68元/吨（-22）
价差走势
- 1-5价差：图7显示
- 5-9价差：图8显示
- 9-1价差：图9显示
上游供应
产能利用率
- 截至2026-08-30，尿素企业产能利用率83.33%（-3.30%）
工艺开工率
- 气制开工率：图15显示
- 煤制开工率：图16显示
生产成本与利润
- 尿素生产成本：图17显示
- 尿素生产利润：-151.0元/吨（-10.0）
下游需求
开工率变化
- 复合肥产能利用率：34.11%（+3.30%）
- 三聚氰胺产能利用率：50.77%（-3.2%）
采购情况
- 农业需求仍处于淡季，但秋季复合肥低价成交略有改善，排产增加，开工率小幅提升。
- 三聚氰胺受检修影响负荷下降，维持刚需采购。
出口动态
- 印度招标：本轮招标共成交178万吨，东海岸到岸价390.25美元/吨，西海岸到岸价393.65美元/吨。
- 出口利润：604.3元/吨（+0.6）
- 出口盈亏：图29显示
- 盘面出口利润：图30显示
尿素库存
库存情况
- 企业厂内库存：167.1万吨（-0.7）
- 港口库存：107.7万吨（+11.4）
地区库存
- 广东社会库存：图33显示
- 广西社会库存（周）：图34显示
市场策略建议
- 单边策略：谨慎逢低买入套保
- 跨期策略：观望
- 跨品种策略：无
风险提示
- 出口政策变动：可能影响实际离港节奏及出口利润
- 下游采购情绪：农业需求及工业需求的变化可能影响市场走势
分析团队
- 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
- 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
- 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799
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- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
图表目录
- 图1：尿素小颗粒山东市场主流价
- 图2：尿素小颗粒河南市场主流价
- 图3：尿素主力合约价格走势
- 图4：尿素01合约价格走势
- 图5：尿素05合约价格走势
- 图6：尿素09合约价格走势
- 图7：1-5价差
- 图8：5-9价差
- 图9：9-1价差
- 图10：尿素山东主连基差
- 图11：尿素河南主连基差
- 图12：尿素江苏主连基差
- 图13：尿素周度产量
- 图14：尿素产能利用率
- 图15：尿素气制开工率
- 图16：尿素煤制开工率
- 图17：尿素生产成本
- 图18：尿素生产利润
- 图19：复合肥开工率
- 图20：三聚氰胺开工率
- 图21：尿素待发订单天数
- 图22：中国小颗粒FOB
- 图23：中国大颗粒FOB
- 图24：波罗的海小颗粒FOB
- 图25：巴西大颗粒CFR
- 图26：东南亚大颗粒CFR
- 图27：小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30
- 图28：大颗粒东南亚CFR-中国FOB
- 图29：尿素出口盈亏
- 图30：盘面出口利润
- 图31：厂内库存
- 图32：港口库存
- 图33：广东社会库存
- 图34：尿素：社会库存：广西（周）
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