20260821-浙商期货-_玉米周报_玉米现货止跌回暖_需求疲软制约反弹空间_10页_6mb

玉米周报20260821总结

核心内容

2026年8月21日玉米周报指出，当前玉米现货市场止跌回暖，但整体需求疲软，限制了价格反弹空间。中长期来看，2026/2027年度玉米供需预计将由平衡转为略宽松，价格重心将向种植成本靠拢。短期玉米市场预计震荡运行，上涨动能有限。

主要观点

1. 现货市场：受盘面反弹带动，销区现货价格小幅回升，但上涨动力不足，市场观望情绪较重。
2. 期货走势：C2611合约预计偏弱运行，价格反弹持续性有待观察。
3. 供应端：国内玉米供应相对充足，贸易商出货意愿尚可，春玉米上市预期增强。政策性拍卖成交率有所波动，销售成交率下降，采购成交率上升。
4. 需求端：饲料养殖需求疲软，存栏去化预期存在，玉米饲用需求减弱。玉米与小麦价差处于可替代区间，进一步抑制玉米价格上涨。
5. 深加工需求：玉米淀粉企业开工率小幅下降，酒精企业消耗改善，但利润仍为亏损。淀粉库存有所增加，区域供需差异明显。
6. 库存情况：饲料企业库存天数处于历史低位，深加工企业库存增加，显示市场供需结构偏紧。
7. 进口情况：玉米进口量预计显著减少，主要进口国为巴西、美国、乌克兰，2026年6月进口量同比下降17.14%。

关键信息

供应分析

• 现货价格：本周全国玉米均价小幅下调，东北产区止跌回升，华北市场窄幅调整，销区价格小幅回暖。
• 政策性拍卖：
  • 采购：计划89859吨，实际成交78809吨，成交率87.70%，环比上升0.39%。
  • 销售：计划327257吨，实际成交109099吨，成交率33.34%，环比下降0.51%。
  • 购销双向：计划183216吨，实际成交146346吨，成交率79.88%，环比上升10.68%。
• 进口趋势：2026年6月玉米进口量为12.95万吨，同比减少17.14%。美国农业部预计2025/26年度中国玉米进口量为500万吨，环比下调100万吨。

需求分析

• 饲料养殖：全国工业饲料产量2911万吨，环比增长0.7%，同比增长2.4%。配合饲料玉米用量占比33.8%，同比下降2.5个百分点。
• 存栏情况：二季度末生猪存栏42491万头，同比增长0.1%；能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%。
• 养殖利润：自繁自养生猪持续亏损，肉鸡利润处于盈亏平衡，蛋鸡利润良好。

替代品分析

• 小麦：市场延续震荡偏弱走势，需求淡旺季交替，企业采购以刚需为主。
• 进口替代品：大麦进口量同比大幅增加135.23%，高粱进口量减少，可能对饲用谷物格局产生影响。
• 玉米-小麦价差：玉米小麦价差处于可替代区间，限制玉米价格反弹。

库存与市场情绪

• 北方四港库存：玉米库存179.5万吨，周环比减少4.6万吨；出货量20.5万吨，周环比减少9.8万吨。
• 饲料企业库存：全国饲料企业平均库存25.17天，环比下降0.79%；淀粉企业库存增加，显示市场供应压力。
• 库存天数：饲料企业库存天数处于历史低位，深加工企业库存增加，反映市场供需结构偏紧。

套保策略建议

关注数据

• 春播面积炒作：关注未来玉米产量预期。
• 余粮消耗情况：反映市场供应压力。
• 养殖行业存栏变化：影响玉米饲用需求。
• 玉米小麦价差：决定玉米是否被小麦替代。

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结论

综上所述，2026/2027年度玉米供需将由平衡转为略宽松，中长期价格向种植成本靠拢。短期玉米市场预计震荡运行，上涨空间受限。建议贸易商和下游企业根据市场变化进行适当套保操作，防范价格波动风险。同时，需密切关注春播面积、余粮消耗、养殖存栏及玉米小麦价差等关键指标，以把握市场趋势。