20260821-国金期货-玉米期货周报_7页_1mb

玉米期货周报总结

核心内容概览

本报告为2026年8月21日发布的玉米期货周报，由分析师陈博撰写。报告分析了玉米期货市场近期走势、国内外供需格局、进出口贸易动态及下游需求变化，并对次周市场进行了展望，同时提示了相关风险。

主要观点

• 市场走势：本周玉米期货市场震荡上行，主力合约周五收盘价2264元/吨，8月19日涨幅达2.30%，成交量和持仓量均显著上升。
• 短期展望：预计玉米市场将维持偏强震荡，技术面显示上方存在阻力，下方有支撑。
• 供需格局：国内玉米产量稳增，库存去化加速，但供需趋紧，产需差额缩小。
• 政策影响：河南启动小麦托市收购，间接支撑玉米价格，同时影响替代需求结构。
• 全球格局：全球玉米产量下降，库存消费比降至近年新低，美国和欧盟产量下调，出口预期增强。
• 天气因素：极端天气概率上升，可能对玉米单产造成影响，同时部分地区降水有利秋收。
• 下游需求：深加工企业需求边际回暖，饲料需求仍受替代品冲击，整体以刚需为主。

关键信息汇总

1. 市场表现

• 期货主力合约：8月21日收盘价2264元/吨，周内最高2267元/吨，最低2253元/吨。
• 成交量与持仓量：周内成交量达120.04万手，持仓量攀升至103.41万手。
• 现货价格：周平均价2349元/吨，周内波动较小，整体持稳。

2. 国内供需分析

• 产量预期：2026/2027年度预计产量30600万吨，同比增1.58%。
• 播种面积：2026年玉米播种面积预计为45133千公顷，较2025年略有增加。
• 库存去化：全国主要深加工企业玉米库存降至284.9万吨，较7月24日下降24.7%。
• 消费量：2026/2027年度玉米消费量预计31165万吨，较上年度增约1200万吨。

3. 进出口动态

• 进口量：2026年7月进口35万吨，1-7月累计进口136万吨，同比增61.30%。
• 全球格局：中国进口量大幅回落至400-500万吨，美国产量减少2559万吨，欧盟进口需求上升，全球玉米供需趋紧。

4. 下游需求变化

• 深加工需求：周度消耗量从116.16万吨回升至125.61万吨，酒精企业增幅明显。
• 饲料需求：仍显疲软，企业普遍采用杂粮替代，库存可用天数同比下降14.35%。
• 生猪价格：近期上涨，养殖端挺价意愿增强，或对饲料需求形成支撑。

5. 新季供应展望

• 全球产量：2026/2027年度全球玉米产量预计减少约4300万吨，库存消费比降至20.87%。
• 美国单产：USDA预估单产为180.75蒲式耳/英亩，较2025年下降。
• 国内天气：东北东部、西南东部、华南等地降水偏多，利于秋收，但需防范渍涝风险。

风险提示

• 供应压力：新季玉米集中上市，若丰产兑现及贸易商抛售陈粮，价格或承压。
• 需求疲软：饲料企业采购意愿低，生猪出栏量下降可能拖累消费。
• 进口压制：进口谷物（如大麦、高粱）增加及政策性粮源投放可能压制价格。
• 天气不确定性：极端天气及病虫害可能影响单产，进而影响市场供需平衡。

结论

当前玉米市场处于多空交织状态，短期震荡偏强，中长期则受全球减产预期及国内供需趋紧影响，价格具备底部支撑。需密切关注天气变化、USDA单产调整及下游需求恢复情况，以判断后续走势。