20181011-新时代证券-高能环境-603588.SH-公司动态点评_三季度业绩预增良好_土壤污染防治法落地助力公司长期向好_4页_436kb

高能环境（603588.SH）三季度业绩预增总结

核心内容概述

高能环境（603588.SH）在2018年三季度业绩预告中，预计实现前三季度归母净利润2.20亿元至2.59亿元，同比增长70%至100%。第三季度归母净利润预计为0.68亿元至1.07亿元，同比增长7.49%至68.73%，环比有所放缓。公司业绩增长主要得益于开工及实施项目增多、新增三家危废公司并表以及参股公司投资收益增加。

主要观点

业绩增长因素

• 项目实施：公司开工及实施项目较多，推动业绩增长。
• 并表效应：新增贵州宏达、中色东方及山东扬子化工三家危废公司并表，提升业绩。
• 投资收益：参股公司投资收益增加，对公司整体利润产生积极影响。

政策利好

• 土壤污染防治法落地：2018年8月31日，土壤污染防治法全票通过，自2019年起施行，标志着土壤修复市场规范化，释放行业空间。
• 订单增长：截至2018年中报，公司环境修复类新签订单为7.92亿元，同比增长112.33%，占2017年全年订单的75.79%，显示公司订单获取能力显著增强。

融资与信心

• 融资渠道畅通：公司公开发行8.4亿可转债已完成，申请发行不超过12亿绿色公司债券，有望为未来资金需求提供支撑。
• 实际控制人增持：控股股东李卫国累计增持5,350,401股，金额达61,880,130.00元，彰显对公司未来发展的信心。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务比率

投资评级

• 评级：推荐（维持）
• 依据：预计公司2018-2020年EPS分别为0.44、0.57和0.74元，对应PE分别为19.5、15.0和11.6倍，公司作为土壤修复龙头，业绩确定性较强，市场空间逐步释放。

风险提示

• 政策推进不及预期：土壤污染防治法的实施效果可能受政策执行力度影响。
• 垃圾焚烧业务推进不及预期：垃圾焚烧业务发展可能受外部环境或内部因素影响，存在不确定性。

总结

高能环境在2018年三季度业绩预增良好，得益于项目实施、并表效应和投资收益的增加。土壤污染防治法的落地为公司带来了政策红利，推动了土壤修复市场的发展。公司融资渠道畅通，实际控制人连续增持，显示出对公司未来发展的信心。财务数据显示公司盈利能力稳步提升，估值合理，具备长期投资价值。然而，需关注政策执行和垃圾焚烧业务的推进情况，以评估公司未来的增长潜力。