20231120-华创证券-_每周经济观察_第45期_五问保障性住房_25页_2mb

一、保障性住房政策分析

一问：保障性住房定义

保障性住房是政府为中低收入和住房困难家庭提供的限定标准、价格或租金的住房，类型包括经济适用房、廉租房（并轨至公租房）、两限商品房、公租房、棚改安置住房、共有产权房和保障性租赁住房。

二问：发展历程与政策演变

保障房政策按时间顺序创设：

1. 1994年：经济适用房，年均竣工44万套。
2. 1998年：廉租房，覆盖低收入家庭。
3. 2006年：两限商品房，针对“夹心层”。
4. 2010年：公租房，缓解小户型出租供给不足。
5. 2014年：共有产权房，由城市因地制宜推进。
6. 2015年：棚改安置住房放量，实物安置占比65%。
7. 2021年：保障性租赁住房，重点满足新市民、青年群体。

三问：存量结构

• 七普数据：住房来源中租赁公租房/廉租房占比23%，购买经济适用房/两限房占比26%。
• 历史数据：2008-2018年累计开工7000万套，棚改住房占65%，公租房占23%。

四问：推进重点

当前保障房体系以公租房、保障性租赁住房和共有产权住房为主体。公租房需求已基本满足；共有产权房体量有限；保障性租赁住房是重点，“十四五”计划筹集900万套，投资约3万亿元，优先覆盖人口净流入大城市的新市民。

五问：近期政策表态

政策以方向性为主，中央金融工作会议提出加快三大工程建设，后续关注12月政治局会议和中央经济工作会议。政策重点包括工薪收入群体住房困难、城市合理融资需求、提升金融服务保障性住房的能力。

二、每周经济观察

（一）景气向上

• 经济活动指数：华创宏观WEI指数上行。
• 汽车零售：狭义乘用车零售销量同比+182%。
• 贸易：BDI指数同比上升36%，中国出口集装箱运价环比上涨34%。
• 螺纹钢价格：持续上涨，11月28日螺纹钢现货价收于4080元/吨。

（二）景气向下

• 生产：多数行业开工率下行，螺纹表观消费量同�一定降幅。
• 水泥发运率：当周同比下降198个百分点。
• 地产与土地：67城商品房成交面积同比-182%，百城土地成交同比-332%。

（三）宏观经济数据追踪

• 利率债与资金利率：国债发行加速推进，银行间资金利率上行，国债收益率微幅上行。
• 国际与输入性通胀：国际油价继续回调，全球贸易景气呈现回升趋势。