20230411-国金证券-金雷股份-300443.SZ-公司盈利连续多季度环比提升_预计今年将持续改善_4页_1mb

金雷股份 (300443.SZ) 总结

核心内容

金雷股份是一家专注于铸造业务的公司，近年来在盈利能力和业务扩张方面表现突出。2023年一季度，公司实现营收4.37亿元，同比增长50.79%，归母净利润1.00亿元，同比增长117.42%。2022年全年实现营收18.12亿元，同比增长9.74%，但归母净利润同比下降29.00%至3.52亿元。尽管2022年整体利润下滑，但4Q22营收和归母净利润分别同比增长54.07%和32.43%，显示公司盈利能力有所回升。

主要观点

• 盈利能力改善：公司盈利能力连续多季度环比提升，主要受益于成本优化和铸件产品的规模效应。
• 毛利率提升：1Q23毛利率为34.46%，较4Q22的33.03%有所提升，显示出公司在成本控制和产品结构优化方面的成效。
• 经营费用稳定：期间费用率基本保持稳定，销售费用率、管理费用率（含研发费用）和财务费用率分别有所下降或上升，但整体费用率未显著变化。
• 业务扩张预期：公司铸造产能预计在2023年达到7.5万吨，2024年进一步提升至15万吨，显示出公司对铸造业务的持续投入与布局。
• 盈利预测积极：预计公司2023-2025年净利润分别为6.00亿元、8.29亿元和9.08亿元，对应PE分别为18倍、13倍和12倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

资产负债情况

• 流动资产：预计在2023E达到3,127百万元，占总资产比例52.9%。
• 非流动资产：预计在2023E达到2,785百万元，占总资产比例47.1%。
• 负债：预计在2023E达到1,706百万元，资产负债率28.86%。
• 股东权益：预计在2023E达到4,205百万元，每股净资产16.067元。

比率分析

投资建议与评级

• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度将超过15%。
• 历史推荐：2022年9月19日发布“增持”评级，2022年10月27日发布“买入”评级。

风险提示

• 经济环境及汇率波动风险：可能对公司业绩产生影响。
• 新项目产能投放不及预期风险：若新项目未能如期投产，可能影响公司增长。
• 大宗商品价格波动风险：原材料价格波动可能影响公司成本结构。

附录：相关报告

1. 《铸造轴盈利超预期看好公司铸造业务持续发力-金雷股份三季报点评》，2022年10月27日
2. 《横纵布局，风电主轴龙头打开长期空间-金雷股份深度》，2022年9月19日