医药生物行业主要原料药价格月报：关注新冠疫情、环保变量和供求关系-20200827-兴业证券-39页_1mb

原料药价格月报总结（2020年7月）

核心内容概述

本报告分析了2020年7月中国主要原料药的价格走势，涵盖维生素、抗生素、激素类及特色原料药等多个品类。整体来看，维生素品种价格普遍下降，抗生素中间体价格保持稳定，激素类价格小幅下降，特色原料药价格整体趋于平稳。报告指出，新冠疫情、环保政策和供需关系是影响原料药价格变化的主要因素，同时强调了行业格局优化和企业转型的重要性。

主要观点

维生素产品

• 价格走势：2020年7月，VE、VC、VK3、D-泛酸钙、VA及VB1价格均出现下降，其中泛酸钙跌幅最大。
• 行业背景：
  • VE主要用于饲料，全球市场增速放缓，行业呈现寡头垄断。
  • VC需求以食品和医药为主，产能严重过剩，价格波动较大。
  • VB2主要用于饲料和食品添加剂，国内主要由广济药业主导。
  • D-泛酸钙主要用于饲料和医药，长期低价导致生产意愿下降，短期供应紧张。
  • VA主要用于饲料和医药，受柠檬醛供应影响，价格波动明显。
  • VB1需求较小，受环保政策影响，价格有所下降。
• 未来展望：
  • VE和VA价格可能因疫情和环保因素回升。
  • VB1价格有望因兄弟科技复产而上涨。
  • D-泛酸钙因供给紧张，未来可能呈偏强走势。

抗生素产品

• 价格走势：抗生素中间体价格整体保持稳定。
• 行业背景：
  • 7-ADCA因响水爆炸事故，国内厂家停止报价。
  • 4-AA因事故影响，部分厂家恢复报价，但整体供应仍偏紧。
  • 7-ACA和6-APA因产能过剩及环保因素，价格维持低位。
  • 青霉素工业盐因出口需求和环保政策，价格保持稳定。
• 未来展望：
  • 7-ADCA和4-AA因供应紧张，未来价格可能上涨。
  • 7-ACA和6-APA可能因疫情和环保因素出现短期上涨。

激素类产品

• 价格走势：双烯和皂素价格小幅下降。
• 行业背景：
  • 双烯是甾体药物的重要中间体，价格波动影响企业盈利。
  • 皂素和双烯价格下降主要由于生物发酵技术的成熟和需求减少。
• 未来展望：
  • 双烯和皂素价格进入平台期，但需关注环保政策执行力度。

特色原料药产品

• 价格走势：沙坦类、普利类、他汀类等特色原料药价格整体趋于平稳。
• 行业背景：
  • 沙坦类和普利类因亚硝胺杂质事件影响，价格有所下降。
  • 肝素因出口量下降，价格有所波动。
  • 他汀类价格稳定，主要依赖于出口市场。
• 未来展望：
  • 沙坦类和普利类因印度疫情，国内核心供应商可能承接部分订单。
  • 肝素因需求稳定，未来价格有望保持平稳增长。

关键信息

维生素产品

抗生素产品

激素类产品

特色原料药产品

关键信息总结

• 价格趋势：维生素价格普遍下降，抗生素中间体保持稳定，激素类小幅下降，特色原料药整体平稳。
• 影响因素：
  • 新冠疫情：对维生素和抗生素价格有短期支撑，但随着疫情常态化，部分品种价格回落。
  • 环保政策：多个品种受环保影响，部分企业限产或停产，导致供应紧张。
  • 产能过剩：部分维生素和抗生素品种因产能过剩导致价格下降。
• 行业格局：
  • 维生素行业呈现寡头垄断，主要由DSM、BASF、新和成、浙江医药等主导。
  • 抗生素行业因环保和政策影响，部分中间体产能受限，价格波动较大。
  • 激素类产品因生物发酵技术成熟，价格趋于稳定。
  • 特色原料药因一致性评价和带量采购，优质企业议价权增强。

投资建议

• 关注优质特色原料药企业：如能提供高品质产品的企业，具备较强议价能力。
• 关注产能恢复和环保影响：如兄弟科技、海翔药业等，可能因限产和疫情带来价格反弹。
• 关注国际市场变化：如印度疫情对出口的影响，可能带动国内企业承接订单。
• 警惕风险：包括新冠疫情、原料药价格波动、环保政策收紧及成本上升等。

风险提示

• 新冠疫情：可能对原料药需求和价格产生持续影响。
• 原料药价格波动：受供需关系和环保政策影响较大。
• 环保要求加大：可能导致部分企业限产或停产，影响供应。
• 成本上升：环保和生产成本增加，可能对价格产生上行压力。