原料药价格月报总结（2020年7月）
核心内容概述
本报告分析了2020年7月主要原料药的价格走势及影响因素，涵盖维生素、抗生素、激素类及特色原料药四大类。报告指出，维生素类整体价格下降，抗生素中间体保持稳定，激素类产品价格小幅下跌，特色原料药价格趋于平稳。同时，分析师强调了新冠疫情、环保政策和供需关系对原料药市场的重要影响，并对相关企业提出了投资建议。
主要观点
- 维生素类价格整体下行：VE、VC、VK3、D-泛酸钙、VA及VB1等品种价格均出现不同程度的下跌，主要是由于疫情后需求趋于稳定及环保政策影响。
- 抗生素中间体价格稳定：青霉素工业盐、6-APA、7-ACA、7-ADCA等中间体价格基本保持稳定，部分品种如7-ADCA因环保政策及事故影响，货源紧缺，未来可能上涨。
- 激素类产品价格小幅下降：皂素和双烯价格略有下跌，但市场需求稳定，价格预计保持震荡。
- 特色原料药价格趋于平稳：沙坦类、普利类、他汀类等产品价格基本稳定，但部分如缬沙坦因杂质事件价格有所回落，未来随着印度疫情发展，国内核心供应商有望承接部分订单。
- 投资建议：关注高品质特色原料药企业及具备向制剂或CMO/CDMO领域转型能力的企业，环保政策与疫情是主要催化剂。
关键信息
维生素类产品
| 产品 |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
未来展望 |
| VE |
66.00 |
环比上涨 |
260 |
34 |
价格有望上涨 |
| VC |
26.50 |
环比下跌 |
135 |
21 |
预计维持稳定 |
| VB2 |
102.50 |
环比持平 |
850 |
95 |
价格震荡 |
| 泛酸钙 |
75.00 |
环比下跌 |
750 |
52 |
后续偏强 |
| VA |
400.00 |
环比下跌 |
1425 |
95 |
预计震荡 |
| VB1 |
157.50 |
环比下跌 |
630 |
101 |
价格有望上涨 |
| VK3 |
85.00 |
环比下跌 |
168 |
47 |
价格震荡 |
抗生素类产品
| 产品 |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
未来展望 |
| 6-APA |
195.00 |
环比持平 |
490 |
135 |
预计短期上涨 |
| 7-ACA |
445.00 |
环比持平 |
1000 |
330 |
短期上涨 |
| 7-ADCA |
- |
- |
750 |
290 |
后续有望上涨 |
| 青霉素工业盐 |
77.50 |
环比持平 |
150 |
47 |
预计短期下降 |
| 阿莫西林 |
192.50 |
环比持平 |
485 |
130 |
基本保持平稳 |
| 4-AA |
1700.00 |
环比持平 |
2600 |
800 |
价格可能继续下跌 |
| 硫氰酸红霉素 |
390.00 |
环比持平 |
540 |
270 |
短期上涨 |
激素类产品
| 产品 |
7月均价（万元/吨） |
环比变化 |
历史最高价（万元/吨） |
历史最低价（万元/吨） |
未来展望 |
| 地塞米松 |
7800.00 |
环比持平 |
1450 |
730 |
价格稳定 |
| 皂素 |
54.00 |
环比下跌 |
105 |
13 |
价格震荡 |
| 双烯 |
94.00 |
环比下跌 |
165 |
45 |
价格震荡 |
特色原料药产品
| 产品 |
7月均价（元/千克） |
环比变化 |
历史最高价（元/千克） |
历史最低价（元/千克） |
未来展望 |
| 厄贝沙坦 |
750.00 |
环比持平 |
1200 |
525 |
价格稳定 |
| 缬沙坦 |
1000.00 |
环比下跌 |
2200 |
625 |
价格震荡 |
| 替米沙坦 |
1150.00 |
环比持平 |
2900 |
1150 |
价格稳定 |
| 卡托普利 |
580.00 |
环比持平 |
605 |
317.5 |
价格稳定 |
| 马来酸依那普利 |
845.00 |
环比持平 |
900 |
380 |
价格稳定 |
| 赖诺普利 |
2500.00 |
环比持平 |
8000 |
2500 |
价格稳定 |
| 肝素 |
- |
环比下跌 |
7633 |
1362 |
价格震荡 |
风险提示
- 新冠疫情：对维生素等大宗原料药价格造成短期影响，需求波动可能影响价格走势。
- 原料药价格波动：受供需关系、环保政策及生产成本影响较大。
- 环保要求加大：环保政策趋严，部分企业限产或停产，影响市场供应。
- 成本上升：环保成本、原材料价格波动等因素可能导致企业成本上升，影响利润。
投资建议
- 关注高品质特色原料药企业：如厄贝沙坦、替米沙坦、卡托普利等，具备较强议价能力。
- 关注具备转型能力的原料药企业：如向制剂或CMO/CDMO领域拓展的企业，具有更强竞争力。
- 警惕环保与疫情对产能的影响：部分企业可能因环保或疫情而停产，影响市场供应。
- 关注出口情况：部分原料药出口量受疫情影响较大，需关注国内外需求变化。
附录：关键数据
- 2020年7月主要原料药价格列表：详见表1。
- 头孢类抗生素与中间体概览：详见表2。
- 沙坦类原料药及中间体2019年出口金额：详见表3。
- 缬沙坦原料药2020Q1出口金额：详见表4。
- 普利类原料药及中间体2017年出口金额占比：详见表5。
- 肝素类原料药2019年出口数据：详见表6。
- 他汀类原料药及中间体2017年出口量占比：详见表7。
图表参考
- 图1：全球VE主要产能分布（2017）
- 图2：我国历年VE出口量和价
- 图3：维生素C下游市场分布
- 图4：全球VC主要产能分布（2018）
- 图5：我国历年VC出口量和价
- 图6：VB2下游分布
- 图7：全球VB2主要产能分布（2017）
- 图8：我国历年VB2出口量和价
- 图9：泛酸钙下游分布
- 图10：全球D-泛酸钙主要产能分布（2017）
- 图11：D-泛酸钙历年出口量和价
- 图12：全球VA主要产能分布（2017）
- 图13：维生素A历年出口量和价
- 图14：2016年全球VB1供应格局
- 图15：VB1历史价格走势
- 图16：2016年全球VK3供应格局
- 图17：VK3历史价格走势
- 图18：2015年全球VD3主要产能分布
- 图19：VD3历史价格走势
- 图20：抗生素产业链示意图
- 图21：2010年国内青霉素工业盐主要产能分布
- 图22：7-ADCA/7-ACA/青霉素工业盐/6-APA历史价格走势
- 图23：2017年国内6-APA主要产能分布
- 图24：6-APA历史价格走势
- 图25：2017年国内7-ACA主要产能分布
- 图26：7-ACA历史价格走势
- 图27：2016年国内7-ADCA主要产能分布
- 图28：7-ADCA历史价格走势
- 图29：2011年4-AA产能分布图
- 图30：4-AA历史价格走势
- 图31：2017年国内硫氰酸红霉素主要产能分布
- 图32：硫氰酸红霉素历史价格走势
- 图33：激素类产品产业链示意图
- 图34：皂素、双烯历史价格走势
- 图35：沙坦类原料药及中间体2019年出口金额
- 图36：缬沙坦、替米沙坦、厄贝沙坦历史价格走势
- 图37：普利类原料药及中间体2017年出口金额占比
- 图38：卡托普利、依那普利历史价格走势
- 图39：赖诺普利历史价格走势
- 图40：肝素产业链示意图
- 图41：我国肝素类原料药出口数量及金额
- 图42：肝素出口量价走势
- 图43：他汀类原料药及中间体各品种2017年出口量占比
- 图44：洛伐他汀、辛伐他汀、阿托伐他汀钙历史价格走势
