20210630-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容概述
2021年6月30日的有色金属早报提供了当日主要金属的价格走势、库存变化、市场动态及未来走势预测。整体来看，市场情绪受到全球经济复苏预期和政策变化的影响，部分金属价格偏强，而其他金属则面临供应增加和需求疲软的压力。
各金属分析
铜
- 价格走势：伦铜收跌0.51%至9346美元/吨，沪铜主力收至68220元/吨。
- 库存变化：LME库存减少575吨，注销仓单略增，Cash/3M贴水26.8美元/吨。
- 国内市场：上海地区现货升水下调至45元/吨，下游买盘有限，交投清淡。进口窗口关闭，现货进口亏损约350元/吨，洋山铜premium再次下跌。
- 废铜供应：精废价差缩至780元/吨左右，供应偏紧。
- 市场展望：短期铜价预计震荡略偏强，运行区间参考67500-69000元/吨。
铝
- 价格走势：铝价波动明显收窄，市场缺乏足够驱动，短期偏弱。
- 库存变化：LME库存减少12650吨，上期所仓单减少327吨。
- 市场关注：月底抛储成交价将成为关注焦点，反映下游订单需求。
- 运行区间：预计在18000-19000元/吨之间波动。
锌
- 价格走势：LME库存减少1000吨，至254675吨；上期所仓单减少327吨，现货升水维持。
- 市场动态：上海现货升水至150元/吨，广东现货对8月升水250-300元/吨，天津升水30-50元/吨。
- 基本面：市场消化前期联储偏鹰信号，供应增加预期抑制锌价，但现货和库存仍支持锌价。
- 运行区间：预计在21500-22500元/吨之间运行。
铅
- 价格走势：LME库存减少1775吨，国内社库减少0.14万吨。
- 市场动态：现货升水维持，上海现货升水至150元/吨，广东现货对8月升水250-300元/吨，天津升水30-50元/吨。
- 基本面：多空交织，现货和库存继续支持铅价，但供应增加预期限制涨幅。
- 运行区间：预计在21500-22500元/吨之间运行。
镍
- 价格走势：LME镍价格涨0.57%，沪镍主力合约价格跌1.51%至134710元/吨。
- 库存变化：LME库存减少372吨，Cash/3M转为贴水。
- 国内现货：现货价格报136000～137800元/吨，俄镍现货较08合约升水降至250元/吨，金川镍升水降至1100元/吨。
- 进出口：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，但需求边际转弱。
- 镍铁：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，镍矿成本下降推动国内镍铁产量低位回升。
- 不锈钢需求：高排产支撑镍铁需求，但需求边际转弱，期货主力合约回调。
- 市场展望：沪镍主力合约偏强走势，运行区间130000-142000元/吨，需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收210720元/吨，上涨0.12%；伦锡3M电子盘报收31100美元/吨。
- 库存变化：LME库存减少65吨，上期所期货注册仓单增加62吨。
- 现货市场：长江有色锡1#平均价212500元/吨，云南40%锡精矿报收199500元/吨，加工费为13000元/吨。
- 市场展望：锡价预计高位震荡，运行区间205000-215000元/吨。
重要数据汇总
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4M价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 210975 | 18000 | 7100 | 3.37% | (25.10) | 153804 | (18723) | 102355 | (1081) | 301170 | (1851) |
| 铝 | 1596450 | (12650) | 654575 | 41.00% | (18.75) | 288741 | (4333) | 73818 | 3841 | 445961 | 16534 |
| 锌 | 257450 | (550) | 29375 | 11.41% | (15.25) | 35314 | (15103) | 10408 | (1202) | 159199 | 770 |
| 铅 | 85175 | (825) | 30450 | 35.75% | (6.25) | 118608 | 2039 | 104702 | 346 | 102137 | 7617 |
汇率与利率
- 美元兑人民币即期：6.4553
- USDCNY即期：6.4615
- 1个月美元LIBOR：0.0961
- 3个月美元LIBOR：0.1460
无风险套利监控
| 多空组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月 vs 连一 | (92) | (241) | (56) |
| 连一 vs 连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二 vs 连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月 vs 连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一 vs 连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月 vs 连三 | (498) | (1007) | (155) |
市场展望与风险提示
- 铜：短期震荡略偏强，关注PMI数据和国内去库速度。
- 铝：波动率偏低，关注抛储成交价。
- 锌：短期延续反弹，但向上空间有限。
- 铅：多空交织，关注库存变化和需求情况。
- 镍：偏强走势为主，需关注印尼镍铁产线投产进度及挤仓风险。
- 锡：高位震荡，关注加工费和现货升水。
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