20181023-西证国际证券-每周股票策略报告_中国释放强烈维稳信号_个税专项扣除意见稿力度和范围超预期_5页_300kb

每周股票策略报告总结

核心内容概述

本报告为2018年10月22日发布的周度股票市场分析，涵盖全球主要指数、个税政策、行业估值及市场动态等内容。报告重点分析了中国及全球股市的表现，同时评估了多个行业的公司估值和市场前景。

主要观点

1. 股市表现

• 中国股市：上周恒生指数下跌0.93%，国企指数下跌0.75%，日均成交额减少17.1%。然而，中国释放了强烈的维稳信号，包括高层表态及个税专项扣除政策的出台，带动市场信心回升，周一早盘出现大幅反弹，A股涨幅超4%。
• 全球股市：美国股市表现相对稳定，道琼斯指数微涨0.41%，标普500指数微涨0.02%，纳斯达克指数下跌0.64%。其他主要指数如日经225指数、德国DAX指数、法国CAC指数等也出现不同程度的下跌或波动。
• 行业表现：天然气股逆市上涨，而汽车股表现疲弱，部分个股如华晨中国和北京汽车跌幅显著。快速消费品和医药保健板块则显示出一定的估值调整迹象。

2. 政策环境

• 中国GDP增速低于预期，引发市场担忧，但政府通过多项政策措施积极稳定市场，包括鼓励地方政府发展基金、纾解股票质押问题及支持私募基金参与上市公司重组。
• 个税专项附加扣除新规征求意见稿力度和范围超预期，预计年税收减免额可达千亿规模，进一步减轻中低收入人群负担。

3. 估值分析

• 恒生指数和国企指数的预测市盈率与过去三年平均水平相近，显示市场估值处于合理区间。
• 多个行业如银行、房地产、资源等的市盈率、市帐率及股息率均有所下降，反映出市场对相关行业未来盈利预期的下调。

关键信息

各国指数表现

个税政策

• 中国发布个税专项附加扣除新规征求意见稿，力度和范围超预期，预计年税收减免额约千亿，减轻中低收入人群负担。

外汇市场

利率市场

行业估值

• 汽车：吉利汽车、比亚迪、广汽集团等公司市盈率和市帐率均有所下降，但部分公司如吉利汽车市盈率下降明显。
• 银行：汇丰控股、建设银行、农业银行等市盈率下降，但股息率和股本回报率保持稳定。
• 房地产：新鸿基、中国海外、碧桂园等公司市盈率和市帐率均有所下降，但部分公司如中国恒大市盈率大幅下降。
• 资源：鞍钢股份、江西铜业、海螺水泥等公司市盈率和市帐率下降，但部分公司如中国神华市盈率保持相对稳定。
• 科技：腾讯控股、小米集团、瑞声科技等公司市盈率和市帐率下降，但部分公司如腾讯控股市盈率仍较高。

市场展望

• 中国股市：政策环境回暖，预计恒指将出现反弹。
• 原油价格：由于美沙关系紧张，原油价格可能反弹。
• 行业表现：部分行业如天然气、快速消费品、医药保健等可能受益于政策支持和市场调整，而汽车、公用事业等板块则面临较大压力。

评级定义

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

免责声明

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断或咨询专业顾问。报告内容可能随时更改，且不保证未来回报。