20210422-粤开证券-_粤开策略解盘_如何看待MCU紧缺_3页_691kb

粤开证券投资策略总结（2021年04月22日）

核心内容概述

粤开证券在2021年4月22日发布的《【粤开策略解盘】如何看待MCU紧缺》报告中，围绕近期A股市场表现及MCU（微控制器单元）芯片紧缺问题展开分析，提出投资策略建议，并对相关风险进行提示。

市场回顾

• 指数表现：周四三大指数高开后有所回调，临近尾盘回暖，上证指数收跌0.23%，创业板指收涨0.77%。
• 个股表现：两市共有2110家个股上涨，赚钱效应偏好。
• 成交量：两市成交额为7409.2亿元，北上资金净流出15.97亿元。
• 行业表现：钢铁、通信、电子板块领涨；银行、休闲服务、商业贸易板块回调。
• 概念板块：钢铁、数字货币、医美概念涨幅居前；航运、银行板块跌幅居前。

热点跟踪：MCU紧缺分析

表面原因

1. 疫情及突发事件干扰
2. 汽车厂商对需求反弹估计不足
3. 消费电子等挤占MCU产能
4. 汽车芯片使用的8英寸晶圆供不应求

深层原因

• 汽车MCU行业门槛高，但缺乏话语权，七成产能外包给台积电。
• 台积电虽为全球最大晶圆厂，但汽车MCU仅占其约3%的产能，量价均不高，导致产能紧张时无法保障。

中国MCU市场现状

• 中国车规级MCU市场占全球份额超30%，但几乎100%依赖进口。
• 中高端芯片市场由博世、大陆集团、采埃孚等国际厂商主导。

国产替代机遇

• 当前MCU市场缺货行情持续，产能为王，国产厂商迎来发展契机。
• 本土MCU产业链有望加速拓展市场，提升产品价值量或出货量，受益于应用需求高涨和国产替代进程。

大势研判

近期A股市场行情震荡，成交量未显著上升，热点板块轮动明显。建议投资者关注以下三条主线：

一、低估值顺周期板块

• 关注受益于涨价的中上游原材料
• 关注资本开支增加拉动的中游设备制造业

二、一季报高增长与超预期修复

• 关注业绩高增长且可持续的标的
• 关注超预期修复的标的

三、高景气度产业链

• 面板、被动元件、新能源汽车产业链、光伏等

风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎
• 市场波动可能影响投资收益，投资者应根据自身情况独立决策

分析师信息

• 分析师：陈梦洁
  • 硕士研究生
  • 2016年加入粤开证券
  • 现任首席策略分析师
  • 执业编号：S0300520100001
• 研究助理：姜楠宇
  • 邮箱：jiangnanyu@ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业股票指数相对沪深300指数的涨跌幅，分为增持、中性、减持三个等级。

法律声明与免责声明

• 报告内容基于合规渠道获取的公开信息，粤开证券不对数据的准确性和完整性做保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。
• 报告版权为粤开证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

联系方式

• 地址：
  • 广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 网址：www.ykzq.com