20181225-东方金诚-2018年11月财政数据点评_11月财政收支均现负增长_减税效应全面显现_4页_448kb

2018年11月财政收支总结

核心内容概览

2018年11月，中国财政收支均出现负增长，减税效应全面显现，叠加经济景气下行，导致财政收入增速进一步下滑。同时，财政支出增速也有所放缓，但年末支出力度可能有所回升。

主要观点

• 财政收入负增长：11月财政收入同比下降5.4%，为2017年以来最低增速，降幅较上月扩大2.3个百分点。

• 减税效应明显：增值税、企业所得税和个人所得税均出现负增长，其中个人所得税降幅达17.3%，反映减税政策的持续影响。

• 经济活动放缓：进口增速大幅下滑，拖累进口环节增值税和消费税、关税收入增速由正转负，表明外需疲软对财政收入造成压力。

• 非税收入表现：非税收入虽保持正增长，但增速较上月回落6.3个百分点至4.5%，显示减税对整体财政收入的拖累。

• 主要税种变化：

  • 增值税收入同比下降1.2%，减税作用持续。
  • 企业所得税收入下降9.4%，与PPI下滑及企业利润回落相关。
  • 消费税收入下降71.3%，汽车销量下滑是主要原因。
  • 资源税收入增速大幅下滑37.0个百分点至5.9%。
  • 房地产相关税种增速涨跌互现，契税增速下滑，土地增值税增速加快。

• 财政支出小幅负增：11月财政支出同比下降0.8%，增速较上月回落9.0个百分点。中央财政支出增速为12.7%，地方财政支出增速转为-3.2%。

• 民生支出放缓：民生类支出增速普遍走弱，显示支出节奏变化，可能与财政资金安排有关。

• 预算执行进度：1-11月预算执行进度比序时进度慢约0.3个百分点，而1-10月则快约0.3个百分点，表明支出节奏有所调整。

关键信息

财政收入

• 11月财政收入：10,775亿元，同比下降5.4%。
• 1-11月累计财政收入：172,333亿元，同比增长6.5%，低于去年同期8.4%。
• 税收收入：同比下降8.3%，非税收入同比增长4.5%。

财政支出

• 11月财政支出：16,431亿元，同比下降0.8%。
• 1-11月累计财政支出：191,751亿元，同比增长6.8%。
• 中央与地方财政支出：中央财政支出增速12.7%，地方财政支出增速-3.2%。

预测与展望

• 12月财政收入：预计将继续负增，降幅可能进一步扩大。
• 12月财政支出：有望由负转正，增速预计在5.0%左右。
• 全年财政收入：预计增速约为6.0%，与年初预算6.1%基本持平。

结论

2018年11月财政数据反映出减税政策对财政收入的显著影响，以及经济下行压力对财政收入的拖累。尽管财政支出增速放缓，但年末支出力度有望回升。整体来看，财政政策在减税与支出方面持续发力，以支持经济稳定发展。