20151027-华创证券-晨会纪要_26页_722kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕晨会视点、调研信息、财经要闻、国内市场表现、大宗商品价格等多方面内容展开，涵盖了债券市场、新能源汽车、通信、机械军工、农林牧渔、化工、传媒、食品饮料、电子等多个行业领域的投资分析与市场观点，同时涉及公司业绩点评、新产品发布、政策动向、市场趋势等关键信息。

主要观点与关键信息

1. 债券市场分析

• 固收屈庆团队认为，公开市场利率的下降幅度是当前债市关注重点，若降幅低于预期，将影响收益率曲线的下行空间。
• 2016年经济增长目标对债市影响较大，若目标仍维持在7%以上，债市仍有望受益于宽松货币政策。
• 国开行发行金融债，总规模260亿，招标利率预计在不同期限内有所波动，影响市场资金供需。
• 国债期货走势受降准降息影响，收益率曲线可能变陡，跨品种价差有望走扩。

2. 新能源汽车行业分析

• 电新张文博团队指出，新能源汽车行业业绩分化已现，重点推荐电解液、隔膜、动力电池、设备等细分板块。
• 天赐材料三季度业绩略降，但受益于六氟磷酸锂价格反弹，电解液业务有望量价齐升。
• 新能源整车板块受政策利好影响大涨，江淮、比亚迪等企业受益明显，尤其是江淮iEV。
• 特锐德发布CMS主动柔性智能充电系统，该系统提升电池安全性和寿命，助力充电设施业务发展。

3. 通信行业分析

• 吴通控股通过并购实现业务转型，国都和互众双轮驱动业绩增长，中止增发项目有助于聚焦“互联网+”战略。

4. 机械军工行业分析

• 森远股份实现业务转型，从设备制造转向养护服务，长期业绩增速拐点显现。
• 豪迈科技业绩持续高增长，毛利率稳定，汇兑收益改善费用率，公司聚焦高端零部件加工。
• 恒立油缸营业收入略有下降，但海外市场拓展可期，公司计划通过海外子公司扩大全球影响力。
• 天奇股份因汽车报废率上升和再制造政策开放，有望成为汽车拆解行业龙头。

5. 农林牧渔行业分析

• 北大荒三季报业绩符合预期，但全年盈利预测低于预期，需关注农垦改革带来的政策红利。

6. 化工行业分析

• 南洋科技受益于太阳能背材膜需求增长，光学膜成为未来增长点。
• 诺普信三季度业绩不及预期，但田田圈发展顺利，公司正向农村互联网电商转型。

7. 传媒行业分析

• 华策影视正加速转型，布局全网剧、电影、综艺、游戏、动漫、音乐、体育等多领域。
• 公司拥有JCI及HIMSS国际认证能力，正在打造医疗大数据平台，推动医疗信息化发展。

8. 电子行业分析

• 联建光电正从LED制造向广告传媒转型，拟收购四家公司以实现线上线下广告业务联动。
• 公司B2B电商模式更符合行业趋势，效率提升是未来核心竞争力。

9. 食品饮料行业分析

• 酒业趋势显示，白酒、葡萄酒、啤酒复苏分化严重，中产消费推动高端酒复苏。
• 1919作为酒类流通企业，通过扁平化、专业化分工实现高效运营，预计未来开店数将达1500家，2016年收入目标100亿元。

关键推荐标的

财经要闻与政策动向

• 国务院支持快递业发展，强调“互联网+”推动行业转型。
• 携程与去哪儿合并，缓解商旅预订市场竞争。
• 双创教育改革或纳入“十三五”规划，教育产业迎来新机遇。
• 法国总统访华，碳交易板块受关注。

市场表现

海外市场

• 恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克指数、标准普尔指数、日经指数、金融时报指数均未提供具体数据。

国内市场

• 上证指数、沪深300指数、深证成指未提供具体数据。

大宗商品

• 纽约原油、BDI、LME铜、LME铝、COMEX黄金等未提供具体数据。

风险提示

• 海外市场拓展风险（如恒立油缸）
• 新产品推广不及预期（如南洋科技光学膜）
• 政策执行不及预期（如北大荒农垦改革）
• 互联网B2C模式效率低下（如酒类B2C电商）

结论

整体来看，2015年四季度是多个行业（如新能源汽车、传媒、化工、食品饮料等）的关键节点，政策支持、业绩增长、技术突破等因素共同推动行业向好。债券市场受益于宽松政策，新能源汽车和互联网+是重要增长引擎。建议重点关注具备高增长弹性、技术优势和政策红利的细分行业及龙头企业。