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A股IPO开年遇冷，赴港上市热度不减

核心内容

2018年1月，中国企业在全球资本市场的IPO表现出现明显分化。A股市场受发审委严审影响，IPO数量和募资规模均出现下滑，市场遇冷；而港股市场则表现出活跃态势，成为中企IPO的主要阵地。此外，IPO退出回报额整体下降，但部分机构如九鼎投资仍取得较好回报。

主要观点

• A股IPO遇冷：

  • 2018年1月，A股IPO数量和募资规模环比均出现下降，其中案例数量下降4.55%，募资规模下降9.20%。
  • 发审委加快审核速度并提高标准，导致市场过会率创历史新低，仅36.6%。
  • 1月A股IPO市场连续数月下跌，整体表现疲软。

• 港股IPO活跃：

  • 1月港股IPO市场表现良好，案例数量和募资规模环比略有增长，其中募资规模增长1.96%。
  • 香港市场因“同股不同权”架构、H股全流通政策及“一带一路”政策推动，吸引了更多中企赴港上市。
  • 上海地区因正荣地产和美凯龙两起较大规模IPO，成为募资规模最高的地区。

• 行业与地区分布：

  • 行业方面：建筑建材行业表现突出，IPO数量位居前列，且平均募资规模较高。
  • 地区方面：中国香港地区IPO数量异常活跃，成为主要上市地；制造业和建筑建材行业在A股市场占据主导地位。

• IPO退出回报下降：

  • 受发行价格和数量影响，IPO退出回报额和平均账面回报率均出现下降。
  • 九鼎投资在1月参与了两家中企的上市前融资，成为退出回报最高的机构之一。

关键信息

案例分析：甘肃银行

• 上市时间：2018年1月18日，港交所主板上市。
• 股票代码：02139.HK
• 行业：金融
• 地区：甘肃
• 募资金额：595,028万港元（净额574,318万港元）
• 背景：甘肃银行是甘肃省唯一一家省级法人城市商业银行，2018年第一家上市银行，成为西北首家上市的城市商业银行。
• 动因：为满足《商业银行资本管理办法(试行)》中对资本充足率的要求，甘肃银行通过上市“补血”。

2018年1月中企IPO募资规模TOP5

2018年1月账面退出回报TOP5

总结

2018年1月，中国企业在A股IPO市场表现疲软，而港股市场则持续活跃。A股市场因发审委严格审核，案例数量和募资规模均下降，但部分行业如建筑建材表现亮眼。港股市场则因政策利好和市场环境，吸引了更多中企上市，尤其是上海和香港地区。尽管整体IPO退出回报额下降，但部分机构如九鼎投资仍取得较好回报，显示出市场中的结构性机会。