20230907-东证期货-焦煤焦炭_供应扰动需求超预期_焦煤市场波动_9页_657kb

近期市场回顾
受宏观政策刺激和基本面扰动共振影响，焦煤、焦炭价格大幅上涨，市场波动加剧。

供应情况来看
供应端因煤矿事故及安全检查减量，国产供给短期受限，中长期亦难有明显增量。

需求端表现
需求预期逐步改善，粗钢政策影响虽存扰动，实际产量仍维持高位，终端政策利好需求预期。

进口方面
澳煤进口利润维持低迷，进口量缺乏显著增长；蒙古煤进口处历史高位，未来供给压力难减；俄煤进口维持高位但增速有限。

库存与价格弹性
焦煤低库存结构是价格上涨的重要推手之一，升水现货与钢厂利润收缩构成上下压力。

价格展望
短期内焦煤仍偏强震荡，但中长期需警惕实际需求压力，四季度可能面临回调风险。

风险提示
进口政策变化、安全事故事件，需求超预期可能带来一定不确定性。

操作建议
策略上顺应短期偏强趋势，但需评估基本面变化对价格中枢的上移空间。