20220505-国信证券-互联网行业周报（22年第17周）_平台经济迎来新定调_推荐超跌龙头_14页_1mb

互联网行业周报（22年第17周）总结

核心内容

本周互联网板块整体表现强势，恒生科技指数单周上涨 11.76%，主要得益于中央政治局会议对平台经济的政策利好。会议强调要促进平台经济健康发展，完成专项整改，实施常态化监管，并出台支持平台经济的具体措施。该政策利好推动了恒生科技指数在4月29日上涨 9.96%。

主要观点

• 市场表现：恒生科技指数估值处于2020年9月以来较低水平，PE-TTM为 36.55x，处于历史 33.41% 分位点。
• 个股表现：港股和美股互联网板块重点标的中，仅 SEA、网易云音乐、知乎 出现下跌，其余公司多数上涨。其中，京东集团-SW、拼多多、美团-W 分别上涨 27.4%、24.1%、21.6%，涨幅领先。
• 资金流向：南向资金净流入前五为 美团-W、快手-W、理想汽车-W、华虹半导体、小鹏汽车-W；非南向资金净流入前五为 美团-W、京东集团-SW、比亚迪电子、哔哩哔哩-SW、舜宇光学科技。
• 政策动态：中央网信办部署开展“清朗·网络暴力专项治理行动”，重点整治网络暴力和历史虚无主义内容；中美就中概股审计底稿现场检查等事宜进行磋商。

关键信息

重点公司动态

• 腾讯：

  • 视频号上线“小黄车”功能，支持商品分享。
  • 微信公众号将显示用户发布内容的IP属地。
  • 上线迪士尼电影，包括漫威系列。
  • 召开股东特别大会，时间为5月18日。

• 网易：

  • 起诉腾讯音乐不正当竞争。
  • Q2将推出《暗黑破坏神·不朽》和《哈利波特》国际服。

• 京东：

  • 618商家大会发布30项“三减三优”扶持举措，重点扶持服饰及中小商家。
  • 京东APP 11.0改版，短视频占比提升至 70%。
  • 京东云发布城市产业服务平台。

• 阿里巴巴：

  • 推出资金服务“Alibaba.com Pay”。
  • 咸鱼法定代表人由靳科变更为丁健。

• 美团：

  • 上线“美团直播助手”App。
  • 美团优选北京业务关停，以保障次日达服务。
  • 参股成立私募公司，注册资本10亿元。

• 快手：

  • 发布“快品牌扶持计划”，计划扶持500个快品牌。
  • 启动“群星培养计划”，扶持本地生活商家。
  • 上线“快手暴汗健身房”活动。

• B站：

  • 寻求双重主要上市，预计10月初生效。

• 字节跳动：

  • 高准任CFO，加码小贷业务。
  • 深圳中融小贷增资至90亿元，支持抖音电商小微企业主。

投资建议

• 重点推荐：网易、快手、腾讯控股。
• 推荐理由：
  • 网易：估值偏低，Q2有大产品上线，具有较强的游戏竞争力。
  • 快手：估值显著偏低，增速较快，业务发展具有潜力。
  • 腾讯控股：商业模式优质，壁垒较强，估值较低，具备长期投资价值。

风险提示

• 政策风险：平台经济专项整改和常态化监管可能带来不确定性。
• 财报业绩不及预期的风险：部分公司可能面临业绩波动。
• 短视频行业竞争格局恶化的风险：行业竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 宏观经济下行：可能导致广告大盘增速不及预期。
• 游戏公司新产品表现不及预期：新产品可能无法如期上线或市场反响不佳。

关键数据表（简要）

总结

本周互联网板块在政策利好下整体表现强劲，恒生科技指数单周涨幅达 11.76%。重点公司如腾讯、快手、网易等表现突出，受到资金青睐。政策层面，平台经济迎来新定调，专项整改接近尾声，监管常态化，有利于行业长期健康发展。同时，内容整治和中概股审计问题也受到关注。投资者应关注重点公司基本面及未来产品表现，同时警惕政策变化和行业竞争带来的风险。