20240319-财信证券-宁德时代-300750.SZ-龙头地位稳固_神行电池引领新潮流_3页

宁德时代2023年年度报告分析总结

公司基本情况

宁德时代是国内动力电池市场的领导者，2023年实现营收4009.17亿元，同比增长22.01%，归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。公司电池产品覆盖国内外多个主流客户，海外业务拓展迅速。

盈利能力分析

2023年第四季度公司营收环比增长0.77%，归母净利润环比增长244.3%。全年销售毛利率达25.66%，同比增长3.09个百分点，环比提升3.24个百分点，盈利水平保持行业领先。

市场地位与业务布局

• 国内市场占据17.19GWh份额，连续7年保持第一
• 海外市场市占率达27.5%，同比提升4.7个百分点
• 全球储能电池市占率40%，连续三年全球第一

技术与创新

• 2023年研发费用投入183.56亿元，同比增长183.5%
• 发布凝聚态电池、神行超充电池等创新产品
• 神行电池具备常温快充、安全性能优异等优势

投资建议

预测公司2024-2026年归母净利润分别为455/565/686亿元，对应P/E分别为1846/1488/1224倍。给予2024年22倍PE目标价227元，维持"买入"评级。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 储能装机量不达预期
• 技术路线发生重大变化
• 行业竞争格局恶化

核心指标

• 2023年营收增速：22.01%
• 2023年净利润增速：43.58%
• 目标PE区间：1224倍至2734倍
• PET目标价：227元

注：完整报告详见财信证券研究报告。