20191223-招商银行-工业机器人行业季度报告（2019年12月）：行业触及底部，拐点或将到来_18页_1mb

工业机器人行业季度报告（2019年12月）总结

行业现状与展望

2019年工业机器人行业整体处于触底阶段，行业基本面已触及底部，预计2020年将出现拐点。全球工业机器人销量在2018年同比增长11.05%，但2019年预测增速为-0.24%。我国作为全球最大工业机器人市场，2018年销量达15.4万台，占全球销量的36.49%，行业长期成长趋势明确。

产业链数据跟踪

上游：核心零部件中交流伺服销售额边际好转

• 2019年第三季度我国工业机器人领域使用的交流伺服销售额同比增速由负转正，达到0.63%。
• 2018年第三季度交流伺服销售额同比增速为-14.97%，表明上游销售动力仍较弱。
• 交流伺服销售额增速变化具有一定的领先意义，需结合Q4数据进一步判断行业拐点。

中游：本体产量降幅收窄，销售利润率略微好转

• 2019年1-11月工业机器人本体累计同比增速为-5.3%，较前值收窄3.3个百分点。
• 2019年10月本体销售利润率为6.97%，较前值提升0.11个百分点。
• 行业整体营收同比略微下滑，但单季度营收负增长明显收窄，预计全年营收增速或达个位数增长。

下游：PMI重回扩张区间，3C固定资产投资持续回暖

• 2019年11月制造业PMI重回扩张区间，生产与内需端均有所改善。
• 3C领域固定资产投资增速持续回升，达到13.8%，成为工业机器人需求的主要增长点。
• 汽车销量累计同比跌幅逐步收窄，智能手机出货量跌幅趋稳，预计2020年汽车销量跌幅将继续收窄，智能手机出货量增速有望转正。

行业结构性特点

• 汽车领域：德系、日系车企系统集成商盈利相对稳定，而国产自主品牌销量下滑较大，但自动化升级需求不减。
• 3C领域：固定资产投资持续回暖，带动工业机器人需求增长。
• 多领域集成商：具备跨领域布局能力，可平滑盈利波动，未来有望迎来业绩修复。
• 行业集中度：行业呈现“大而不强”特点，目前仅有23家企业通过《工业机器人行业规范条件》审核，反映出行业门槛较高。

行业重大事件评析

《工业机器人行业规范条件》发布

• 该规范条件由工信部制定，旨在提升行业质量与规范市场秩序。
• 标准门槛较高，包括企业规模、产品质量、技术研发等要求，对中小企业形成较大门槛。
• 通过审核的企业数量较少，仅23家，显示行业仍需进一步优化和提升。

ABB上海新工厂动工

• ABB上海新工厂预计2021年初投入运营，总投资额达1.5亿美元。
• 新工厂采用高度自动化和数字化制造工艺，代表未来制造业发展趋向可复制化与柔性化。
• ABB新工厂将作为全球机器人供应体系的一部分，进一步增强其在中国市场的竞争力。

行业未来展望

• 2020年行业有望迎来阶段性回暖，核心逻辑在于3C领域持续回暖及汽车销量跌幅收窄。
• 智能制造的发展目标在于打造智能化工厂，推动行业向更高水平发展。
• 机器换人平价临界点到来，中低端应用领域工业机器人密度将加速渗透。
• 2020年工业机器人销量有望反弹至10%，达到16.43万台。

关键数据总结

结论

工业机器人行业虽在2019年整体处于下行阶段，但已接近底部，2020年或将迎来拐点。行业结构性分化显著，3C领域将成为主要增长点，汽车领域自动化需求逐步回暖。随着《工业机器人行业规范条件》的实施和ABB等企业新工厂的建设，行业正向高质量、柔性化、智能化方向发展。