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天然橡胶及20号胶、纸浆2022年11月15日早评总结

研究员信息

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
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一、天然橡胶及20号胶市场分析（2022年11月15日）

前日复盘

• RU主力01合约：报收12720点，上涨+140点或+1.11%

• 日本JRU主力04合约：报收217.5点，上涨+0.5点或+0.23%

• 现货价格：

  • 云南WF：11750-12100元/吨
  • 产地标二：10350-10550元/吨
  • 泰国烟片：14200-14350元/吨
  • 越南3L：11500-11700元/吨

• NR主力01合约：报收9665点，上涨+85点或+0.98%

• 新加坡TF01合约：报收131.1点，上涨+2.0点或+1.55%

• 青岛保税区美元胶：上涨15-45美元/吨

  • 烟片胶船货：1510-1530美元/吨
  • 泰标现货/近港船货：1350-1370美元/吨
  • 马标现货/近港船货：1350-1370美元/吨
  • 泰混现货/近港船货：1350-1360美元/吨

• 合成胶：

  • 华北丁苯1502：10650-10700元/吨
  • 中石化华北齐鲁顺丁：11100元/吨
  • 华东丁二烯：6850-7000元/吨

重要资讯

• 泰国橡胶管理局：

  • 当前橡胶价格处于历史低位，生胶片价格为每公斤46-47铢，乳胶手套库存过剩。
  • 预计未来价格不会低于当前水平，但需关注乳胶手套库存和中国合成橡胶工厂的影响。
  • 橡胶价格受中国新冠清零政策、美国中期选举、泰铢汇率波动和全球经济复苏缓慢等因素影响。

• 科特迪瓦橡胶出口：

  • 2022年前10个月橡胶出口量增加16.8%，10月单月创历史新高，同比增46.2%，环比增38.1%。

交易策略

• RU01合约：在手多单宜在12450点近日低位处设置止损，并与上方12750点卖出看涨期权组成备兑策略。
• NR01合约：在手空单宜在9720点近日高位处设置止损。

二、纸浆市场分析（2022年11月15日）

前日复盘

• SP主力01合约：报收6806点，上涨+10点或+0.15%

• 现货木浆市场：

  • 河北地区进口阔叶浆含税参考价6600-6650元/吨
  • 江浙沪地区进口阔叶浆含税参考价6750元/吨
  • 金鱼鹦鹉：6750元/吨
  • 金星：6650元/吨

• 现货包装用纸：

  • 川渝地区AA级别120g高强瓦楞纸：3400-3500元/吨
  • AAA级别170g牛卡纸：5650-5700元/吨
  • AAA级别200g牛卡纸：5600-5650元/吨
  • AA级别170g牛卡纸：4900-5000元/吨
  • A级别牛卡纸：4050-4150元/吨
  • 再生箱板纸：3600-3750元/吨

• 现货生活用纸：

  • 河北保定姬发纸业：喷浆木浆卫生纸成品参考8800元/吨
  • 河北保定汇丰卫生用品：自提成品卫生纸报价9100元/吨

重要资讯

• 广西广业贵糖：

  • 年产8万吨特种纸搬迁技改项目于2022年9月30日试机投料，项目旨在利用甘蔗渣制浆造纸技术优势，生产可降解环保材料。

• Mondi投资：

  • 计划投资4亿欧元购买新牛卡纸机，用于其位于捷克的旗舰工厂，以支持可持续包装增长。

交易策略

• SP01合约：在手多单宜在6840点近日高位处设置止损。

三、核心观点与关键信息总结

1. 天然橡胶市场

• 价格波动：RU和NR合约价格整体维持震荡走势，但存在阶段性上涨与下跌。
• 库存变化：RU库存持续累库，NR库存变化较小。
• 主要影响因素：
  • 中国清零政策影响橡胶使用量
  • 美国政策不确定性
  • 泰铢汇率波动
  • 全球经济复苏缓慢
  • 乳胶手套库存过剩及中国合成橡胶工厂影响

2. 纸浆市场

• 价格趋势：纸浆期货市场整体偏强运行，现货市场供需清淡。
• 库存变化：SP合约库存持续累库，部分企业进入观望状态。
• 市场动态：
  • 国内纸浆需求平稳，但出口市场受成本和政策影响
  • 企业普遍低价惜售，部分区域价格略有调整
  • 造纸行业利润下降，部分企业出现亏损
  • 中国造纸业面临环保转型压力，绿色包装需求增加

3. 交易建议

• RU01合约：

  • 多单止损点位：12450点
  • 与上方12750点卖出看涨期权组成备兑策略
  • 持续关注泰国降雨、库存变化及政策动向

• NR01合约：

  • 空单止损点位：9720点
  • 多单关注12410点前期高位压力
  • 纸浆市场保持震荡，关注库存变化和成本支撑

四、风险提示

• 橡胶价格受政策、汇率及全球需求变化影响较大
• 纸浆市场受废纸供应、成本压力及环保政策影响显著
• 交易建议仅为参考，不构成入市依据

以上内容为2022年11月15日银河期货对天然橡胶、20号胶及纸浆的早评总结。