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宏观周报总结：1-2月份国民经济保持恢复性增长

核心内容概览

2021年1-2月份，中国经济保持稳定复苏态势，主要经济指标呈现较快增长。工业、出口、投资与消费均表现良好，但需注意基数效应和政策调控的影响。同时，美国通胀压力上升，新兴市场国家陆续加息，而中国货币政策保持稳健。

主要观点

1. 中国经济保持恢复性增长

• 工业生产：全国规模以上工业增加值同比增长35.1%，两年平均增长8.1%，为近年来较高水平。装备制造业和高技术制造业增长尤为显著，分别增长59.9%和49.2%。
• 出口增长：货物出口同比增长50.1%，机电产品出口占比达60.3%，显示贸易结构持续优化。
• 投资与消费：固定资产投资同比增长35.0%，社会消费品零售总额同比增长33.8%，两者均处于平稳恢复阶段。
• 就业形势：全国城镇新增就业148万人，城镇调查失业率保持稳定，就业市场总体良好。

2. 美国经济与通胀情况

• PPI与CPI：美国2月PPI环比增长0.5%，CPI同比增长1.7%，创2020年3月以来新高，显示通胀压力上升。
• 美联储政策：维持联邦基金利率区间在0%-0.25%，预计利率将在2023年前保持不变，认为通胀上扬是暂时性的。

3. 新兴市场国家加息趋势

• 巴西、土耳其、俄罗斯：分别将基准利率上调75个基点、200个基点至19%、4.50%，以应对通胀和稳定汇率。
• 中国货币政策：保持正常区间，利率水平适中，市场预计短期内不会加息。

关键信息

1. 1-2月份主要经济数据

2. 疫情与疫苗接种情况

• 全球新增病例：3月20日当周新增338.85万例，较上周明显多增。
• 美国疫苗接种：每百人接种量升至36.31，周接种量达1,693.03万剂，显示疫苗接种速度加快。

3. 政策动态

• 碳达峰、碳中和：纳入生态文明建设整体布局，推动绿色低碳发展。
• 金融监管加强：北京金融法院成立，加强对金融风险的监管，包括对经营贷违规用于房地产的严查。
• 注册制改革：证监会强调注册制改革方向不变，加强中介机构能力。
• 股权管理规定：调整证券公司主要股东定义和资质要求，禁止“对赌协议”。

通胀与价格变化

• 居民消费价格：1-2月份CPI同比下降0.3%，但食品烟酒价格上涨0.9%，猪肉价格下降9.6%。
• 工业生产者价格：PPI同比增长1.0%，购进价格同比上涨1.6%。
• 大宗商品价格：螺纹钢、环渤海动力煤、有色金属价格周环比上涨，水泥价格指数周环比下跌。

流动性状况

• 资金面：本周公开市场操作净投放为0亿元，资金面相对平衡。
• 利率水平：存款类机构质押式回购加权利率、SHIBOR利率均有所下降，显示流动性仍较为宽松。
• 国债收益率：中债10年期国债收益率为3.2309%，环比微降。

下周重要经济数据及财经大事

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