20140408-华泰证券-零售行业_周报-一周思考-3C消费增速强劲_未来持续增长仍有支撑_12页_965kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本报告为2014年4月8日发布的零售行业周报，主要内容涵盖行业表现、未来展望、一周公告及要闻速递等部分，重点分析3C消费市场的增长潜力，并关注低估值个股及重组预期股的投资机会。

主要观点

1. 行业表现

• 整体表现：上周（3月31日~4月4日），A股整体上涨1.3%，沪深300上涨1.1%。
• 零售行业：行业整体上涨0.3%，跑输大盘，主要受移动转售概念股回调影响。
• 子行业表现：
  • 物业经营板块：上涨2.9%，其中海宁皮城、海印股份、小商品城表现较好。
  • 百货板块：上涨1%，天虹商场、王府井等低估值个股表现突出。
  • 超市板块：上涨0.8%，红旗连锁、永辉超市表现优于中百集团。
  • 专业连锁板块：下跌1%，受爱施德、天音控股回调影响，但潮宏基、宏图高科表现较好。

2. 一周思考：3C消费增速强劲，未来仍有增长支撑

• 3C产品增长：全球和国内3C产品均保持较快增速，其中智能手机和平板电脑增长尤为显著。
• 国内数据：
  • 2013年上半年智能手机零售量达1.6亿部，同比增长111%，占整体手机市场85%。
  • 平板电脑零售量同比增长65%。
• 全球数据：2013年全球智能联网设备销量约15.56亿部，同比增长27.8%，预计2013-2017年复合增速为12.14%。
• 驱动因素：
  • 移动互联网市场规模快速增长，带动移动通讯设备需求释放。
  • 我国互联网使用率仅为发达国家的一半，移动电话保有量仍有较大提升空间。

3. 未来我国3C市场增长预期

• 预计未来四年我国3C产品销量复合增速为15%-20%。
• 互联网（含移动互联网）终端设备将引领增长趋势。

4. 本周行业展望

• 关注重点：继续关注低估值个股及重组预期股。
• 个股推荐：王府井、中央商场、海宁皮城等低估值个股；宏图高科、中百集团等重组预期股。

关键信息

一周公告精粹

• 金一文化：
  • 2014年第一季度净利润预计亏损1200万~1900万元，扣非后净利润盈利1430万~1750万元。
  • 控股子公司获得政府补贴1170万元，计入营业外收入。
• 宏图高科：聘任新高管，胡方任副总裁，宋荣荣任财务总监。
• 海印股份：2013年年报显示营收下降0.78%，净利润下降6.99%。
• 潮宏基：通过高新技术企业复审，享受15%企业所得税优惠。
• 海宁皮城：成立控股子公司天津海宁皮革城有限公司，注册资本1亿元，公司持股80%。

一周要闻速递

• 天虹商场：涉足便利店业务，尝试构建线上线下O2O闭环。
• 三胞集团：收购英国福来莎百货89%股份，中国民企首次在英国收购零售品牌。
• 红旗连锁：全资开办食品厂，进军上游产业，打造全产业链。
• 阿里投资银泰：战略投资银泰商业，金额53.7亿港元，布局O2O闭环。
• 联华超市：2013年净利润暴跌84.4%，高管动荡，转型困难。
• 李宁、安踏：进军户外用品市场，寻求新的业绩增长点。

图表目录

• 图1：A股各板块及零售行业子板块区间涨跌幅
• 图2：重点覆盖公司区间涨跌幅
• 图3：A股各板块及零售行业子板块静态PE（TTM）和2013动态PE
• 图4：零售及子行业相对全部A股估值（周）
• 图5：零售及子行业相对沪深300估值（周）
• 图6：1H2011-1H2013手机零售量及同比增速
• 图7：1H2012-1H2013平板电脑零售量及环比增速
• 图8：1H2011-1H2013笔记本线下零售量及同比增速
• 图9：1H2011-1H2013台式机线下零售量及同比增速
• 图10：IDC预测全球智能联网设备销量
• 图11：3G手机用户数及3G普及率
• 图12：移动网民渗透率不断提升
• 图13：移动互联网市场规模及其增速
• 图14：2012年各国互联网使用率
• 图15：2012年各国移动电话保有量

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