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期债市场总结

核心内容

2023年2月2日，中国国债期货市场整体表现强劲，三大主力合约均录得上涨。市场在经济复苏验证数据的真空期出现超预期修复，流动性维持宽松状态，成为支撑债市上涨的重要因素。分析师认为，当前债市走势与2016年底的债熊周期相似，短期内存在突破60日均线进一步上行的可能，但中长期仍维持债熊判断。

主要观点

• 国债期货走势：

  • 国债期货策略模型指数为0.23，中短期方向看多。
  • 2年期、5年期和10年期主力合约分别上涨0.03%、0.10%和0.17%。
  • 市场资金面宽松，Shibor利率普遍下跌，显示市场流动性充裕。

• 现券市场表现：

  • 国债收益率曲线整体下移，2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移1.46BP、1.46BP和1.31BP。
  • 信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级的中短期票据收益率有所上行，但5Y期收益率下移。

• 市场观察：

  • 央行开展660亿元7天期逆回购操作，中标利率与此前持平，但14天期逆回购到期4670亿元。
  • 股市方面，三大指数震荡整理，沪指微涨0.02%，深成指和创业板指小幅下跌，北证50跌幅较大。
  • 行业板块中，饮料制造、CRO、半导体等板块表现较好，而教育、成飞概念、证券等板块表现较弱。
  • 北向资金净买入26.94亿元，显示外资对A股市场的部分信心。

关键信息

• 资金面情况：

  • 隔夜Shibor报1.6350%，下跌48.40个基点。
  • 7天Shibor报1.9590%，下跌8.60个基点。
  • 14天Shibor报1.9270%，下跌14.40个基点。
  • 1个月Shibor报1.75%，下跌10个基点。

• 活跃CTD券及IRR：

  • 2年期国债活跃CTD券为210012.IB，IRR为1.68%。
  • 5年期国债活跃CTD券为220016.IB，IRR为1.27%。
  • 10年期国债活跃CTD券为220017.IB，IRR为0.25%。

• 成交与持仓：

  • 国债期货主力合约成交活跃，2年期、5年期和10年期合约成交分别为55671手、43735手和65875手。
  • 持仓量分别为39106手、90142手和146875手。

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